证监会盯上高送转 要求每单必查

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上市公司2014年年报披露越来越好，两市公司频繁推出“高送高转”计划，刺激股价强劲上涨。1月27日，大榭橡塑股份有限公司大股东提出发起高转让计划，资本公积股东每10股转让13股，当日股价被封存在每日限额。同一天，被质疑的海润光伏(报价、询价)宣布回复交易所关于其高交割和减持的询价信，股价暴跌8.63%。

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与大橡塑相比，控股股东当时不仅承诺投赞成票，还承诺在股东大会前不减持。在此之前，许多公司的大股东通常会在引入高交付前后进行大规模裁员，这引起了市场的批评，并被指控为内幕交易。

据统计，截至2015年1月10日，自2014年11月11日大福科技(报价、咨询)首次公布以来，沪深两市已有41家上市公司披露了类似的股东提案。

随着高交付的宣布，上市公司的股价波动很大。统计数据显示，30家公司的股价在披露当日上涨，4家公司出现每日涨停。公告发布后的三个交易日内，27家公司的股价平均上涨近14%，明显超过大盘。

值得注意的是，在利益的驱使下，一些内部人士在相关计划披露前准确买入股票，然后在股价上涨后卖出的情况并不少见。此前，一家上市公司的首席执行官因利用利润分配方案的相关信息进行内幕交易而受到中国证监会的处罚。

根据常识，推出“高交付和转移”计划的上市公司应具备良好的经营业绩和充足的资本储备。然而，据统计，在41家披露收到股东“高交付、高转让”提案的公司中，10家公司2014年前三季度净利润同比下降，其中3家公司发布了年度业绩预降公告。

据报道，这种异常的“高交付和转移”行为已经引起了监管当局的关注。监管部门要求对上市公司的每一笔订单都必须进行内幕交易检查，并从信函规范、事后监管和内幕交易核实等角度采取多管齐下的方法，防止股价操纵和内幕交易等违法行为。

例如，一直亏损的海润光伏最近披露了增持计划，增持比例从10%提高到20%，在同一公告中，海润光伏提到了三位股东的减持计划，市场认为这是大股东不得不借高价转好价减持的嫌疑。上海证券交易所随即向该公司发出监管询证函，要求其解释高交割和减持的逻辑。1月27日，海润光伏公布了询证函及回复。当天，该股下跌8.63%，表明投资者用脚投票。

据一位资深投资者称，作为一个利益共同体，大股东和上市公司一方面提出了高周转率，另一方面却减持了自己的股份，这可以说违反了诚信的基本原则。“这就像你摆好了一张餐桌，却没有等开幕式就离开了，留下了一群无辜的客人”。

权威专家指出，通过上海证券交易所的询价信，不难看出这样一种内部监管逻辑:一方面，股东作为“高交付”计划的支持者，应该承诺在股东大会上投票赞成相关提案；应该在股东大会之前披露是否有减持股份的计划。如果有意减持，还应说明具体的减持计划。

另一方面，上市公司应披露股东提案前后6个月内已经发生和将要发生的具体事项，包括解禁限售股、股东减持、股权质押、重组或非公开发行等。通过对公司重大事项的全面披露，提醒中小投资者注意提前披露“高交割和高转让”背后的动机。

“关键是要加强信息披露监管与二级市场监管的衔接，加大对股价操纵的打击力度。”一位经纪研究员说，只有让违法者付出必要的代价，他们才能真正遏制非法活动。

据悉，上海证券交易所已将此类选择性和自愿性信息披露及相关二级市场交易纳入监管范围，并提醒投资者对此类投机行为保持高度警惕。