人民币适度贬值符合预期 持续贬值可能性不大

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制图:宋松

即期汇率贬值一度超过250个基点，跌幅达到1.94%，接近2%的“跌停板”！

1月26日，人民币对美元的汇率惊人地暴跌。尽管1月28日人民币兑美元中间价上涨了82个基点，但仍难以掩盖前几天大幅下跌带来的心理影响。随着人民币贬值预期的形成，同期股市也大幅下跌。这些都引起了各方的关注:人民币是否已经进入贬值周期？对股市的影响有多大？记者就此进行了采访。

适度贬值符合预期

专家用8年升值和1年贬值来描述近年来人民币汇率的起伏。尽管最近人民币汇率大幅下跌，但交通银行首席经济学家连平表示:“人民币适度贬值，这种状况符合所有人的预期。”

去年以来，国内经济下行压力，特别是外贸增速下降，使人民币面临贬值压力，这是近期人民币贬值的重要原因。“前一段时间，外汇的数量大大减少，这是罕见的。这表明社会对外汇持有的需求正在增加。”连平说:“应该注意的是，目前美元对人民币的波动上限是2%。随着资本进出限制的放松，汇率波动的加剧仍是可以预见的。”

谈到人民币对美元的贬值，美国目前的货币政策是一个不可避免的因素。美国经济学家、诺贝尔经济学奖获得者保罗。克鲁格曼认为，最近美元的升值给世界其他经济体带来了压力，导致许多货币贬值。不仅如此，“美元将在短期内更明显地升值。”

连平还分析称:“由于美国货币政策已经开始收紧，经济复苏趋势明显。”

股票市场受到牵连，但短期内对外贸易有所增长

有些人很高兴，有些人担心人民币贬值。

令人担忧的是，股市受到了牵连，牛市在这里结束了吗？刚刚在股市赚的一点钱会像这样赔回来吗？

人民币兑美元汇率大幅下跌后，从1月27日的市场走势来看，在人民币贬值预期的推动下，银行、房地产、煤炭、石油等蓝筹板块率先全面下跌，导致股指大幅下跌，上证综指一度跌破3300点的整数关口。市场参与者普遍认为，如果人民币近期贬值，a股市场可能会继续承压。

“长期贬值压力将导致大量资金从股市撤出，影响股市表现。”中国人民大学国家发展与战略研究所执行主任刘元春指出。从海外经验来看，新兴市场的每一轮本币贬值几乎都伴随着资本外流和股市回调。就工业部门而言，金融和房地产行业可能受影响最大。“人民币贬值对社会的直接影响是，资产价值缩水，大幅贬值可能引发股票、债券和房地产的抛售。”连平分析。

此外，由于人民币国际化需要保持人民币相对稳定，刘元春表示，如果目前的贬值压力持续下去，可能会在一定程度上影响人民币国际化进程。

然而，对于国内经济增长来说，人民币贬值在一定程度上并不完全是一件坏事。“由于大部分出口商品以美元计价，这将在短期内有利于国内企业，促进对外贸易，提高中国的出口竞争力。”刘元春说。

专家表示，贬值趋势不太可能持续

2014年，人民币兑美元汇率告别了以往的单边升值模式，双向波动明显加剧，呈现“贬值-升值-贬值”三个波段。

在新的一年里，当前的贬值趋势会继续吗？接受采访的专家都表示，这种情况不太可能持续下去，“会有升有降”，否则将成为人民币汇率走势的“新常态”。

“随着人民币汇率弹性的不断增强，人民币在一定时期内升值或贬值是正常的。”中央财经大学金融学院教授郭田勇说:“目前，中国经济已经进入一个新常态，从高速增长到中高速增长。相对而言，自美国实施量化宽松政策以来，经济一直在增长壮大。从这种情况来看，前几年人民币持续升值的周期可能结束。”

连平还认为，虽然中国的经济增长已经放缓，但在世界上仍然相对较高，未来发展潜力巨大，经济前景良好。尽管人民币对美元有所贬值，但对其他货币却升值了，有些货币升值了6%。因此，总的来说，人民币贬值的程度并不大。

不过，郭田勇提醒说，随着国家对汇率干预的减少，汇率市场变得越来越活跃，资金也变得频繁进出，因此监管者需要提高警惕，防范系统性风险。