首只城投公司担保私募债违约

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“12东飞01中小企业私人债务”(12东飞01债务)正面临赎回危机。东飞飞01债务的发行人东飞飞马卓利纺织机械有限公司(以下简称东飞飞马卓利)负责人28日在接受《经济信息日报》采访时表示，公司与债券担保人的分歧导致东飞飞01债务延期。目前，东飞马佐利公司正在尽一切努力用自己的资金支付场外。对此，业内人士表示，背书“乌龙担保”带来的“变脸”将不可避免地给信用债券带来压力。

他说:「中小型企业的私人债务未能如期偿还，并不是一宗孤立的个案。不过，如果当地城市投资公司担保‘变脸’违约，那12东飞01的债务肯定是第一笔。”一位未透露姓名的债券分析师28日告诉《经济信息日报》，本月25日到期的12只东飞01债券的投资者并没有像预期的那样等待本金和利息。

正常情况下，如果债券发行人未能按时付款，不可撤销连带责任保证人必须代其付款。然而，面对1.1亿元规模的民间债务违约，债券名义“担保人”东泰交通投资建设集团有限公司(以下简称“东泰贸易”)在一份关于东马飞左立纺织机械有限公司发行民间债务相关担保问题的声明(以下简称“声明”)中否认了其担保责任。该公司称，东泰贸易公司不知道东飞私人债务持有人和其他相关机构持有的担保书等文件的来源。此前，它只担保12只东飞01债券的“信用评级”，而不是债券下的本金和利息，因此拒绝向私人债务投资者支付本金和利息。

根据数据，12东飞01债券是一种由中外合资企业东飞马佐里发行的两年期中小企业私人债券，于2013年4月16日在深圳证券交易所上市。募集并发行人民币1.1亿元，固定利率为9.5%。发行时，债务评级为aa，主体评级为a，此外，根据发行文件，担保人东泰贸易有限公司将提供“全额无条件不可撤销连带责任担保”。该担保是东方飞马佐利发行的中小企业私募债券的“信用评级”。

对此，华融证券分析师郝大明表示:“目前，争议的焦点是发行文件中的保函是否是双方的真实意思表示。发行人引入第三方担保是提高债券信用评级的常用手段。然而，市场上没有先例只保证评级结果，而不保证债券本身。”

“目前，有两种最大的可能性。第一种可能是东飞债务的发行人使用了虚假文件。另一种可能性是，东台交易的担保是隐含的，因此提交了一份各方“默认”的文件。基于这份文件，投资者购买了东飞债券。不幸的是，即使发生这种情况，投资者也无法挽回损失。”上述知情人士表示，现在最大的希望是用自己的资金进行场外赎回，正如东飞马佐里负责人所说。

对此，一些机构认为，12东飞01债务对市场影响最大的不是违约本身，而是乌龙担保和平台能力。相关方法律意识薄弱，担保能力差异，必然会给未来信用债券带来压力。