证监会严控场外配资 杠杆资金危险了

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监管机构对杠杆基金的限制已经成为投资者讨论的焦点。一位市场人士指出，上周五中国证监会新闻发布会上发布的新规，最初被市场解读为中性偏好，但上周六，中国证监会官方微博单独刊登了一篇关于场外融资的文章，并予以重新发布，其中“禁止证券公司为场外融资活动提供便利”的措辞更为严厉，其背后的含义颇为耐人寻味。

= =官方声明= =

中国证监会:禁止经纪人为场外融资活动提供便利

中国证监会:两笔金融交易的金额不得超过经纪公司净资本的4倍

新两项财务管理办法征求意见。中国证监会显然有意降低杠杆率

= =社会条件= =

在筹资公司疯狂地每月投入3.9亿英镑后，新一代人傲慢地“跑在路上”

长沙投资者4次融资170万元，整个仓库在车内遭受巨大的跌落并失去了建筑

上周末，“场外资金配置”再次成为股市的热门词汇。首先，湖南的一个股东接触到了1: 4的场外分配(报价:601766，咨询)，在两次股票涨停后，他没钱就跳楼了。随后，《中国商报》记者从多方了解到，厦门已经发生了利用配股公开骗取投资者保证金的案件，诈骗者仍逍遥法外。

对于场外融资，中国证监会不断声明禁止券商参与场外融资，明确禁止券商通过网上证券交易界面为机构和个人开展场外融资活动和非法证券业务提供便利。近日，中国证监会发布《关于加强证券公司信息系统对券商的外部访问管理的通知》，要求证券公司对信息系统的外部访问管理进行自查，全面梳理外部访问情况和业务发展，深入排查信息技术风险和业务合规风险。

随后，根据中国证监会的要求，中国证券业协会于6月12日发布了《证券公司外部接入信息系统评估与认证标准》，要求券商使用外部接入信息系统，该部门应对此进行认真评估，并确保交易指令不会被第三方接收或转发。

一些业内人士告诉《中国商报》，随着杠杆基金大规模进入市场，股票配置让许多投资者在短期内变得富有。以上两个案例足以说明风险和回报往往是成比例的，在市场上借入资金投资股票的投资者在面临高杠杆和高利率的同时，还会面临许多未知的风险因素。

“从技术、知识、心态等方面来说，筹资交易是一件非常专业的事情。，但现在有很多业余投资者风险意识不足，他们在筹资公司的宣传下进行筹资交易。未来的隐患随着股指的沸腾而爆发。在过去的几年里，牛市转向了熊市(报价603883，咨询)，牛市可能是一个真正的血流。”海瑞富投资管理有限公司董事长傅爱民向《中国商报》记者表示，场外融资有很多非正式的融资方式，他经常会收到匿名的融资公司发来的短信。

傅爱民表示，部分场外参与融资的机构确实是专业的投资机构，他们会控制杠杆并持谨慎态度；然而，另一部分是更多的非专业散户投资者在股市投资的初始阶段，他们中的许多人因为股票配置而破产。

就筹资公司而言，虽然目前恒生homs系统的渠道被阻断，但国联证券互联网金融相关负责人向《第一财经日报》直言不讳地表示，虽然homs系统是场外筹资的主要载体，但也有不少公司可以开发类似系统，仍需严格调查。除了专业的金融集资公司，还有许多只借钱和放贷的“疯狂”集资公司。这些集资公司的资金来源不能保证正规渠道，账户中没有风险管理，甚至账户背后还有子账户和子账户。

国联证券的上述人士认为，现在融资公司最大的问题是借贷和开户不能分开。“借贷和提供账户，做经纪人能做的事情，以及做另一个‘二合一’的生意，风险就会成倍增加。最后，很多人还是不知道借款资金是从哪里来的，就像厦门的案子，最后是谁把钱分了。”

不止一位受访者在接受《中国商报》采访时表示，场外融资的主要资金来源是非标准的民间资本，这意味着即使霍姆斯系统被封锁，融资仍存在许多风险。

不过，很多业内人士也表示，由于打击集资对券商的影响不大，随着券商对场外集资的整改完成，集资公司的渠道将受到控制，集资公司可能会失去对账户的绝对控制权，这将对集资行业的生态造成很大的打击。许多非标准的筹资公司也将面临关闭，筹资或更多将转化为产品和标准化。

值得注意的是，对于像洪水一样的杠杆基金，监管当局并没有盲目封杀，而是同时封杀，意图将资金从过度杠杆化的场外融资市场转移到合理规范的金融市场。中国证监会表示，“目前融资融券业务总体健康，风险可控”，并发布了多项修订意见，以促进融资融券业务健康发展。

沈万红源(报价:000166，咨询)认为，中国证监会对当前融资业务的总体评价是“整体健康、风险可控”，这也说明管理层不会抑制融资业务的发展，而是在控制风险、保护普通投资者的前提下，促进融资业务的健康发展，这是a股的长远利益，市场资本有望在未来继续得到融资业务的支撑。

华泰证券(Quote 601688，Consulting)也继续对两笔金融交易的前景持乐观态度，称新的两笔金融交易监管规定放松了机构投资者对两笔金融交易的参与，允许两笔金融交易延期，放宽了原有的六个月期限，并延长了融资融券周期，为投资者提供了便利，有利于投资者灵活控制和规避投资策略的时间约束。目前，两次融资的余额约占总市值的2.8%，管理层适当控制了两次融资的规模，表明股市有望健康发展。与此同时，证券公司正在积极补充资本，资金陆续到位，金融一体化的发展是可以预期的。