国泰君安发行在即“影子股”谁最受益？

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江西省

自一年多前重启ipo以来，随着市场条件的改善，新股发行速度不断加快，“巨无霸”的规模也随之刷新——从陕西煤业(601225.sh)到中国核电(601985，股份栏)(601985.sh)筹得162.5亿元，再到本周国泰君安(601985。上海)将开始认购，将筹集162.5亿元

随着“巨无霸”的到来，ipo“影子股票”的狂欢应运而生。以国泰君安为例，自国泰君安上市以来，许多“影子股票”的涨幅都超过了市场及相关行业指数。

至于“影子股票”的实质性好处，上海一位资深市场人士表示:“这不能简单地由持股数量决定。”

“影子股票”是首当其冲的

在牛市中，中国证监会正以前所未有的速度发行新股。国泰君安参加了6月3日的会议，并于6月9日获准上市。国泰君安立即发布了a股发行安排、初步询价公告和招股说明书，并计划于周四(6月18日)开始网上认购。根据招股说明书中披露的筹资规模，国泰君安将超越中国核电，成为过去五年中仅次于农业银行(601288股)的最大ipo。

国泰君安ipo指日可待，而“影子股票”上演了一场狂欢。深圳能源(000027，股份)(000027.sz)，轨道交通(600611，股份)(600611.sh)，锦江投资(600650，股份)(600650.sh)，大隆股份(000530，

从5月21日晚国泰君安的预披露开始，统计数据显示，除华茂股份(000850，股份)(000850.sz)和航天机电(600151，股份)(600151.sh)外，其余“影子股票”均停牌，从5月22日至6月12日星期五，上述期间，上证综指和深证综指均上涨14%。

华茂股份受益最大

国泰君安招股说明书显示，持有1000万股以上股份的上市公司有深圳能源(1.5446亿股，占2.53%)、大众运输(1.5446亿股，占2.53%)和华茂股份(9530万股，占1.56%)。锦江投资(6178万股，占1.01%)，

“影子股票”的收益几何并不简单地取决于国泰君安持有的股份数量，而是取决于这些公司每股持有多少国泰君安的股份。”至于“影子股票”的巨大好处，一位在上海有20年经验的投资者表示。

据数据显示，截至2015年3月31日，深圳能源拥有26.4亿股，轨道交通拥有15.8亿股，华茂拥有9.44亿股，锦江投资拥有5.52亿股，大隆拥有3.6亿股，交通大学拥有3.12亿股，泸州老窖拥有14亿股，航天机电拥有12.5亿股。

据此，可以估计，深能“包含”国泰君安585股、轨道交通978股、华茂1009股、锦江投资1119.2股、大隆836股、交通大学702股、泸州老窖84股、航天机电83股。

然而，由于“影子股票”的股价不同，从十元到三四十元不等，对于投资者来说，具有市场价值的“影子股票”的数量和国泰君安股票的“含金量”也有参考价值。

数据显示，截至2015年6月12日，深能、轨道交通、华茂、锦江投资、大隆、李昂交通大学、泸州老窖、航天机电有限公司的市场总价值分别为682亿元、421亿元、104亿元、171亿元、83.9亿元、126亿元、418亿元和211亿元。

根据这一计算，深能“包含”国泰君安22.65股、大众运输36.69股、华茂91.63股、锦江投资36.13股、大隆35.88股、交通大学17.4股、泸州老窖2.82股和航天机电4.88股。

总体而言，在国泰君安的“影子股票”中，最大的受益者不是持股最多的深交所，而是华茂股份。投资者持有的华茂股份市值为11万元，相当于国泰君安的首个报价(1000股)，命中率远高于新股的中标率。然而不幸的是，自5月7日以来，华懋的股票因重大资产重组而停牌。

值得一提的是，在经纪行业持续低迷的背景下，国泰君安上市后股价能涨多少仍有疑问。对于“影子股票”的炒作，上海一家中小型券商的分析师认为，自国鑫、东方上市以来，就已经存在提前关注券商“影子股票”的现象，但券商股票很难再现去年该板块整体上涨的局面，参与“影子股票”炒作的风险依然存在。