经济弱企稳 用电增速连续两月微升

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根据国家能源局15日发布的数据，5月份全社会用电量同比增长1.6%。这一指标连续两个月上升，但与4月相比仅略微上升0.3个百分点，仅好于2009年前几年同期。据业内人士透露，稳增长措施继续发挥作用，国内经济略有回暖，但总体压力仍较大。第二季度的经济增长已经进入全年的底部，但要等到下半年才能稳定下来。

今年年初，用电量的下降超出了预期。在头两个月，它仅比去年同期增长了2.5%，这是23个月以来的第二低。今年3月，该指数同比下降2.2%，为2009年6月以来的最低水平。4月份，用电量从负值变为正值，这种变暖趋势持续到5月份。

数据显示，1-5月，全社会用电量为21889亿千瓦时，同比增长1.1%。其中，5月份全社会用电量为4567亿千瓦时，同比增长1.6%，环比增长0.3个百分点，但仍明显低于去年同期的5.3%，仅好于2009年同期。

很难说发电正在明显升温。根据国家统计局的数据，5月份的绝对发电量为4562亿千瓦时，同比持平。“总体而言，用电量数据相对稳定，增速较上月略有回升。连续两个月的用电量正增长也反映了当前经济稳定的迹象，但下行压力仍不容忽视。”中国电力企业联合会副秘书长欧阳长玉解释说。

目前，中国工业用电量占全社会用电量的70%。数据显示，5月份工业用电量同比下降0.6%，低于4月份的-1.1%。这是该指数连续第二个月收窄，但收窄幅度已经缩小。然而，第一产业的用电量从4月份的同比负增长变为4.8%，第三产业的用电量增长率从4月份的11.2%降至5月份的9.8%，但仍是所有行业中最高的。

“第一产业用电量的变化主要是由天气因素造成的。虽然工业用电增长率仍为负值，但下降幅度已收窄，反映目前工业部门的压力略有缓解。”欧阳长玉表示，值得注意的是，第三产业用电量连续两个月保持高增长，反映出中国经济转型模式和结构调整的效应正在逐步显现。

国信证券(Quote 002736，Consulting)指出，如果你想确认经济数据的拐点，你必须能够看到需求方面有一个明显的趋势。但迄今为止，主要需求方数据，包括出口、制造业投资、房地产投资和基础设施投资，仍存在一定的下行压力，经济很难保持稳定。

根据光大证券的研究报告(报价601788，咨询)，尽管5月份的经济数据显示出经济疲软和稳定的迹象，但基础仍然不稳定。未来的政策将更加注重引导金融系统资金进入实体经济，刺激社会融资总量的增长。最近推出的私人股本贷款、地方政府债券互换的扩大、企业债券发行标准的降低以及房地产开发贷款条件的放宽，都是引导资金进入实体经济的实质性措施。与此同时，财政政策将继续发挥作用。