整合预期强烈 钢铁板块获长线投资布局

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截至6月18日收盘，上海股市再次振荡回到4785点。在深度调整阶段，市场前天大幅反弹，第二天大幅下跌，许多投资者开玩笑说，这就像坐过山车。然而，在这样的市场中，投资者仍然希望从暗绿色中找到一些新的机会。前期滞胀的钢板在17日和18日连续两天逆势而上。

在国有企业改革的风口浪尖上，国有资产比重较高的钢铁行业被视为下一轮改革和整合重组的重点领域。许多业内人士认为，由于改革的强烈预期、前期滞涨的低股价以及空有限的钢价下跌，钢铁业受到了一些机构投资者的青睐，对钢铁业的长期投资可能值得关注。

此外，《钢铁工业转型发展行动计划(2015-2017年)》即将出台，目标是在全国范围内削减8000万吨产能，并将钢铁企业数量控制在300家左右。

在整合的预期下，股价已经上涨

18日上午，山东钢铁(报价600022，咨询)和八一钢铁(报价600581，咨询)涨停，方达特钢(报价600507，咨询)和沙钢股份(报价02075，咨询)也上涨了4点多。前一天，方达特钢、西宁特钢(报价600117，咨询)、新钢(报价600782，咨询)和航晓(报价600477，咨询)的股票也有每日涨停。以八一钢铁为例，其股价从今年3月16日的5.77元飙升至6月18日的12.11元，涨幅超过一倍。

“目前没有真正的重组进展，但市场正在强烈冲击重组市场。”“我的钢铁网”信息总监徐向春向《21世纪经济报道》记者解释说:“在牛市中，钢铁公司的表现是好的，股价将大幅上涨；然而，表现特别差的钢铁公司的股价也可能上涨，因为它们可能需要重组。”

钢铁行业重组的市场形势不是空.工业和信息化部原材料工业司副司长罗铁军近日透露，《钢铁产业转型发展行动计划(2015-2017)》有望在近期出台。该计划的目标是降低钢铁产能8000万吨，缓解产能过剩的矛盾；建立2~3个智能示范工厂，提高产业整合的整合水平；钢铁企业数量控制在300家左右，促进优势企业强强联合，促进区域企业重组整合。

早在今年2月，工业和信息化部就明确表示，今年将制定并发布《钢铁工业转型发展行动计划》，并适时发布《铁矿工业中长期发展规划(2010-2025年)》。次年3月，工业和信息化部还公开征求了《钢铁产业调整政策(2015年修订)》(征求意见稿)的意见，提出到2017年，国内钢铁产能基本合理，产能利用率达到80%以上，行业利润率和资产回报率将上升到合理水平。

卓创钢铁咨询公司的分析师刘馨蔚认为，政府这次的决心已经超过了以往的许多倍。在行业亏损扩大、利润恶化的情况下，政府将大力整顿钢铁行业，加快行业兼并重组。

据统计，目前中国有2460多家钢铁企业，这意味着80%以上的钢铁企业将面临兼并重组的可能。尽管徐向春认为在三年内将钢铁企业的数量减少到300家是不现实的，但他也同意新一轮钢铁并购和整合的浪潮正在到来。

吃小鱼吃大鱼的概率

大于联合

自从南北车合并后，各种版本整合的谣言在钢铁行业不断传播。例如，宝钢和武汉钢铁股份有限公司将进行强有力的合并，但这立即被两家上市公司否认。

目前，中国有四个参与钢铁生产的中央企业集团，即宝钢集团、武钢集团、鞍钢集团和新兴国际中国集团(报价:601718，咨询)。宝钢是中国最大、最现代化的钢铁联合企业。2014年，其钢铁产量为4433万吨，盈利能力全年保持中国第一。它有四家上市公司:宝钢(报价600019，咨询)、八一钢铁、松山(报价000717，咨询)和宝信软件(报价600845，咨询)。

经过鄂钢、柳钢、昆钢的联合重组，WISCO集团已成为年产4000多万吨的大型钢铁集团。武汉钢铁股份有限公司(报价600005，咨询)是中国第二大钢铁上市公司，拥有1700万吨粗钢和1600万吨钢材的产能。

鞍钢集团由鞍钢集团和攀钢集团于2010年联合重组，钢铁产能为3860万吨。它拥有两家上市公司:鞍钢钢铁(报价00898，咨询)和攀钢钒钛(报价00629，咨询)；新兴继华集团拥有两个上市公司，新兴铸管(报价000778，咨询)和继华集团。

徐向春等业内人士认为，在中央企业整合层面，WISCO、宝钢、鞍钢在该地区“大鱼吃小鱼”的概率明显大于龙头企业之间的直接整合。

冶金工业规划研究院院长李新创在接受《21世纪经济报道》采访时表示，钢铁企业面临的下游产业比南北车更加复杂。“南北车合并不一定适合钢铁行业”。他认为钢铁工业的整合不能简单地用大鱼和小鱼来判断。“这是好的和有利可图的先进钢铁企业和落后的钢铁厂之间的结合，造成了性能的损失。”

李新创认为，钢铁行业的整合或兼并最终是由市场决定的，政策只是起到了引导作用。债台高筑、资金链断裂的中小钢厂自然会重组、合并或退出市场。然而，最终重组和合并的成功仍然取决于市场。“我们必须尊重市场规律，让市场发挥决定性作用。”他强调。

6月17日，安钢宣布酝酿了半年多的重组计划“流产”。原因是:“受铁矿石价格下跌的影响，本次重组的目标公司舞阳矿业的盈利能力较预期大幅下降，短期内盈利能力能否提高仍存在很大的不确定性。为此，双方决定通过协商终止这一重组。”

根据安钢去年12月披露的重组计划，公司计划向控股股东安钢集团发行股份，以购买舞阳矿业100%的股权。在接下来的六个月里，安钢的股价从重组和停牌前的2.32元上涨到今年6月10日的5.67元，累计上涨144.40%。然而，安钢的九大股东已经全部清空了他们的股票并套现。

尽管安钢重组计划失败，但许多行业专业人士和机构仍对钢铁行业的市场前景持乐观态度。齐鲁证券认为，市场需求持续疲软，短期内难以看到好转。预计在不久的将来，钢铁价格仍将承受压力。然而，在国家连续的财政和货币刺激下，经济复苏将成为后期钢材价格反弹的基础，该板块的超额收益将持续。

大智慧(报价601519，咨询)纳斯达克分析认为，省内钢铁中心企业和龙头企业将是中国经济转型和钢铁产业转型的最大受益者。