张育军直陈30万亿资管“八大挑战”

本篇文章2078字，读完约5分钟

就在资产管理行业创纪录的高规模背后，新形势下的挑战不断暴露。

6月18日，中国证监会主席助理张玉军在基金业协会和青岛市人民政府联合举办的夏季论坛上表示，国内资产管理行业面临新形势，行业也面临八大挑战。

在它看来，当面临挑战时，监管当局应该在推动相关法律制度建设、推动资产管理机构的治理改革和完善行业基本职能等方面有所作为。

60%的基金经理从事业务还不到三年

在张玉军看来，随着资产管理行业的不断发展，新的形势正在到来，而这种变化的直接影响就是资产管理行业的业务量。

据张玉军介绍，中国证监会监管的证券期货经营机构资产管理业务规模和比重稳步上升，超出行业预期。

“截至2014年底，银行、信托、保险、证券、基金等各类理财机构的资产管理规模已达59.2万亿。”张玉军表示:“根据最新数据，中国证监会监管的公募基金、私募基金、经纪类直接管理和期货类直接管理的规模已超过30.78万亿元，占45%以上，规模迅速扩大，超出预期。”

一些业内人士认为，今年活跃的a股将提升这类资产管理业务的比重。

“a股活动的增加直接推动了公共和私人股本产品的发行，股本投资的比例也在上升。相反，固定收益投资产品将受到影响，而这部分资产主要体现在银行理财上。”北京的一位中型券商策略师认为，“除了二级市场，一些新的或固定的产品的增加直接推高了整个行业的资产管理规模。”

除了规模变化之外，张玉军认为，资产管理行业面临的新形势还体现在竞争格局、行业布局、资产配置、金融脱媒、投资目标丰富化、管理需求提升和互联网创新等诸多层面。

在它看来，新形势下资产管理行业也面临着“八大挑战”；这八大挑战包括“资产管理行业的信托法律关系基础不可靠”、“资产管理行业的业务模式不够成熟”、“公司治理结构不够完善”、“合规意识仍然不足，各种违法违规行为呈上升趋势”。

其中，“刚性赎回”的潜规则仍然是制约资产管理行业发展的主要原因。

“卖方负责，买方负责，这是资产管理活动的基本准则，有别于其他金融活动。”张玉军指出:“现在在我们的行业中，一些机构未能坚持卖方的尽职调查，买方自行承担风险，投资权未被视为资产管理行业信任文化的基础。"

另一方面，资产管理行业不同产品的不同标准也阻碍了行业的发展。

“有些产品是基于信任关系的，有些是基于委托关系的，有些根本不是基于任何关系的，随便做就是了。”张玉军坦言，“它带来了不一致的行业标准、不一致的信息审批、不一致的投资和教育保护标准，一些私募产品被公开出售，到处公开出售。最初，它是做资产管理，被委托，代表他人管理资金，并在各地混合资金。这种现象影响了我们行业的行业生态。”

在张玉军看来，除上述原因外，“风险控制不够有效，长期价值投资没有得到坚持”，“产品体系不够健全，投资和研究能力不够”，“资产管理人员没有意识到价值，缺乏长期的激励和约束机制，基础设施不够健全”，以及“专业化能力难以提高”也是对当前资产管理行业发展的挑战。

其中，公共基金行业的人才流失也受到了特别的重视。“随着资产管理行业的爆炸性增长，人才已成为一个重要问题，尤其是公共基金行业的人才流失。”张玉军表示:“2014年，基金经理的注册率达到22.9%，创下新高。只有10%的人担任基金经理的时间超过5年，超过60%的人不到3年。”

养老金转移管理正在“讨论中”

面对新形势下的诸多挑战，监管部门也在积极应对资产管理行业的制度建设和环境建设。张玉军表示，监管部门将从六个方面采取措施促进资产管理行业的发展。

其中，多部门共同推进信托法律关系建设，逐步建立统一的资产管理行业监管标准，这可能成为涉及资产管理行业顶层设计的政策预期。

张玉军透露:“我们正在配合‘三方会议’研究制定金融机构资产管理业务的统一规则。”“我们还与国务院法制办合作，制定私募股权基金管理条例，探索将各种资产管理活动整合为统一的信托法律关系，逐步建立统一的资产管理规范。”

除了推进法律关系建设，推进资产管理行业公司治理改革，巩固和完善行业基本职能，大力发展投资咨询服务，推进行业标准体系建设，推动相关部门进一步完善税收制度，也成为监管部门目前正在实施的措施。

其中，监管部门还将鼓励公共和私人资产管理机构的“混合许可”、基金公司的所有权改革以及设计更多投资目标的产品创新。

“鼓励符合条件的私募股权机构开展公开发行，支持专业人士发起设立公共基金，鼓励基金公司引入产业基金和个人基金，推进股权分置改革，发展多元化股权结构。”张玉军说。“鼓励各类金融机构设立专业资产管理机构，从事新的投资产品和投资目标，如我们谈到的fof和reits。”

同时，张玉军还对资产管理机构提出了“履行受托责任”、“加强合规建设”、“做好风险防范和处置”、“加快互联网+行动计划”等六项要求。

“对于资产管理行业证监会划出的八条基本底线，你应该做一个很好的比较。金融行业协会为此专门制定了八条底线和尽职调查规则，并希望该行业能够有效地执行这些规则，”张玉军说。“这可能会伤害一些眼前利益和短期利益。我们相信这肯定会有助行业的长远发展。”