融资杠杆“短斤少两”达千亿元 A股下跌靠啥“压秤”

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6月12日，上证综指盘中一度触及5178.19点的新高，随后剧烈波动。杠杆驱动的牛市正受到杠杆的影响。

最近，由于主要券商收紧杠杆，以及a股地震引发投资者逐渐谨慎，a股市场融资交易明显降温。《全国商报》记者注意到，数据显示，6月16日和17日，沪深股市融资购买量连续下降2000亿元。6月17日融资买入1665.30亿元，较5月28日的历史最高值2691.39亿元下降1026.09亿元，降幅38.12%。

16日和17日，融资交易降温

2014年12月19日，沪深股市融资余额首次突破万亿元，2015年5月20日，融资余额首次突破2万亿元。因此，这种牛市被称为杠杆牛市，融资交易更受关注。

然而，在突破2万亿元大关后，虽然a股融资余额继续上升，但市场正在经历大幅波动。5月28日，上证综指上演了2007年5月30日的惊心动魄一幕。该股收盘下跌6.50%，数百只股票下跌，但a股融资购买当日创下2691.39亿元的历史新高。

5月29日，沪深股市融资购买量降至1825.29亿元，但该指数见底，收于小杨线。此后，上证指数继续上涨，融资活动一度恢复。6月8日，沪深股市融资交易量达到2606.77亿元，为历史第三高水平。然而，在上证综指6月12日触及5178.19点的高点后，融资活动有所下降，从6月9日至15日，融资活动仍保持在2000亿元以上。6月16日和17日，形势急转直下。17日，融资交易额1665.3亿元，仅相当于6月8日融资购买的近60%，而5月28日为历史最高值。下降1026.09亿元，下降28.12%

CRRC融资客户哭，证券买家笑

在a股融资购买整体下滑期间，一些个股给融资者造成了巨大损失。

最典型的例子是CRRC恢复交易后(报价601766，咨询)(601766，收盘价20.52元)。这辆“神奇汽车”在4月20日创下39.47元的历史新高，并在5月6日暂停交易时收于29.45元。在6月8日恢复交易后，“一”这个词有一个每日限额，但是在6月9日，一部从每日限额到接近每日限额的惊悚片上演了，其幅度高达20%。然后情况越来越糟。基于复牌后的最高价35.64元，CRRC股价在昨日收盘时下跌了42.42%。

然而，在上述过程中，金融家变得越来越勇敢。6月8日，由于“我”牌，CRRC没有买入融资，仅发生融资还款5968.6万元。6月9日，CRRC进行了高达18.77亿元的融资收购，但由于当天股票交易量接近500亿元，相比之下融资收购并不多。6月10日和11日，CRRC融资购买分别达到17.34亿元和19.56亿元；从6月12日到17日，每天超过20亿元。

复牌至6月17日，CRRC融资买入金额总计156.16亿元，在a股市场排名第五，目前融资余额为93.67亿元。由于目前大多数经纪人已经收紧了他们的杠杆，如果在9号买入融资的投资者没有停止他们的损失，他们中的大部分都是被经纪人强迫的。

然而，CRRC坠机时，有些人在笑傲江湖。自6月8日以来，投资者一直通过证券借贷出售CRRC。虽然金额远低于融资，但相关投资者的心情肯定不同。根据交易数据，CRRC 6月9日至17日卖出的融券金额在2.29亿元至4.45亿元之间，但日融资还款额相对稳定，使得CRRC融券余额从6月8日的2872.53万元小幅增加至3309.99万元。如果证券出借人每天都在高点卖出证券，然后在CRRC暴跌后买入并返还给券商，他们将实现“空手套白狼”的精彩运作。