风口上的投资 明星投资人细说互联网赢之道

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互联网的魅力在哪里

今年1月，记者对数十名基金经理进行了2015年投资调查。大约一半的人对互联网行业持乐观态度。在这次采访中，几乎每个人都是第一个推动互联网行业的人

似乎转眼间，我们现在的生活完全是互联网的世界。无论是最基本的网上获取信息、购买商品，还是外出打车、支付交易，都可以在互联网上成功完成，尤其是在移动互联网迅速普及的情况下，很难想象没有手机的生活会是什么样子。

与以前费时费力的传统服务相比，互联网具有很大的比较优势。网络在方便我们生活的同时，也蕴含着/0/的巨大利润。

在采访中，我们听到这样一个故事:一个提供信用信息服务的公司拥有大量的企业资源。当企业向银行申请贷款时，只要访问公司的信用信息系统，就能更好地评估贷款人的风险。然而，当他们为一家公司服务时，他们只是补充原始数据。类似于在原始软件中添加一个模块，他们可以轻松获得1000万元的奖励。这种业务的毛利太大了。

在国家层面，过去依赖资源投入的增长模式已经逐渐式微，未来将是以网络为主线的新增长模式。同时，互联网也是一个不可多得的重要行业，可以赶上甚至超过发达国家。阿里巴巴和腾讯在资本市场的表现已经成为一个强有力的证据。

在今年的两会上，“互联网加”成为关键词，政府工作报告多次提到推动互联网发展，并首次提出“制定互联网加行动计划，推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等现代制造业融合，推动电子商务、工业互联网、互联网金融健康发展。”

关于该计划，受访的明星投资者表示，在互联网金融、智能医疗、工业4.0、农资信息化和电子商务等领域将有重要的投资机会。

事实上，记者也亲身感受到了公众和私人投资者对互联网的乐观情绪。早在今年1月，记者就在2015年对数十家基金经理进行了投资调查，其中只有约一半对互联网行业持乐观态度。在这次采访中，他们几乎都是第一个推动互联网行业的人。

南方基金股票投资总监表示，互联网金融本质上反映了互联网对我们社会的影响。从行业渗透的角度来看，更加透明的互联网模式可以去除行业中所有层面的不透明信息。互联网金融意味着直接付钱的人会去找用钱的人，减少了中间环节，逐渐改变了银行、信托和保险等传统金融服务中介的领域。

刘宏投资董事长王如元表示，虽然互联网金融已经全面展开，但今年仍是互联网金融投资的第一年。由于空市场巨大，许多市值1000亿的公司将诞生在a股中，涉及在线经纪、智能医疗、信用信息服务等领域。

在互联网金融领域，供应链金融正在如火如荼地进行。荣通基金股权投资总监尚小虎认为，许多传统的纵向领域龙头企业已经积累了丰富的上下游客户资源，现在已经切入利润丰厚的供应链金融领域，从市场关注的角度来看，这在逻辑上是可行的。例如，一些公司过去做供应链管理软件，他们会知道供应商的情况。月度财务数据和利润清晰，相当于掌握了企业的信用信息。通过这些信息，与银行和其他公司的合作可以实现，与保险公司的合作可以准确。

鹏华基金股权投资总监黄鑫表示，在进入互联网之前，供应链赚了大钱，许多消费行业受到互联网的极大冲击，这使得行业赚钱越来越困难。但是，最初的政策不允许供应链融资，随着金融体系的逐步自由化，可以借助于过去积累的上下游客户资源的信息来进行。

事实上，掌握上下游供应链信息可以迅速获得丰厚的回报。

在智能医疗领域，这些投资者表示，空的未来市场是巨大的。从目前的市场供求情况来看，医生和病人的供需严重不匹配。利用互联网的信息优势，可以优化资源配置，特别是对于掌握核心医生资源和医疗数据的公司。可穿戴设备公司可以逐渐积累大量的健康数据，并且可以在未来开展大量的健康服务，这是非常富有想象力的。

黄鑫向记者解释说，移动医疗正在构建一个生态产业链。在这个产业链中，它不仅可以改变原有的医疗方式，还可以改变原有的药品购销模式。“过去，病人去医院买药，后来他们可以在社区零售店里分发。当病人在医院结束病情后，医生将处方放在网上，所有的零售店都会接到订单。无论谁更便宜，也无论谁离你家更近，都可以为你提供更好的医疗服务，并重新评估研究的价值。”

尚小虎认为，技术进步也给医疗保健带来了新的投资机会。以基因测试为例，在过去，当你去医院看医生时，你可能会有同样的感冒处方。然而，随着基因检测技术的发展，医疗机构已经进入了个体化时代，医生可以根据你的基因开出不同的处方，从而达到精确治疗的目的。这是未来的发展趋势，其中蕴含着较大的投资机会。

传统产业接触网络的机会

拥有移动互联网等新技术的传统企业将重获竞争力，成为市场竞争的赢家

在互联网浪潮下，传统产业的机遇在哪里？受访的投资者也表达了他们的观点。

他们认为，传统产业触网不仅是为了提高效率、降低生产成本，也是为了通过历史大数据资源的开发和数据开发延伸到供应链金融领域，估值也从传统产业向互联网金融产业靠拢，特别是已经掌握了大量上下游客户信息的子行业龙头企业，如企业互联网和农业服务领域带来的机遇。

在黄鑫看来，传统行业接触网络所带来的投资机会的主要逻辑是传统公司降水数据资源的再开发。例如，过去从事软件或系统集成的公司只能依靠软件服务按照以前的盈利模式来盈利，它们的业绩有一个上限。然而，这些公司在关键领域有着明显的优势，并积累了大量的数据。一旦这些数据需要通过附加其他业务来实现，它们的价值将得到很好的重估。

最近离开新华基金创业的知名投资者王卫东也表示，他非常关注新经济与传统经济融合带来的投资机会。在他看来，由于腾讯和阿里已经形成了强大的互联网平台，纯互联网公司很难有机会突破。然而，传统行业正在利用移动互联网和物联网技术进行自我改造，以提高生产效率，移动互联网将成为企业不可或缺的一部分。拥有移动互联网等新技术的上市公司将重获竞争力，成为市场竞争的赢家，这将是未来关注的焦点。

事实上，许多上市公司已经开始利用网络来提高效率。黄鑫表示，在研究农业发展趋势时，他发现越来越多的农业上市公司开始收购一些上市公司，并开始进行产业整合和协调发展。一些新的农业生产手段也开始被农民使用，这将带来相关的投资机会。

在尚小虎看来，随着社会的发展，会有越来越多的个性化需求。在互联网技术的支持下，这一需求也将成为现实。“事实上，行业4.0是个性化定制。将来，我们会买一部手机。或者买辆车，你可以个性化它。你将来可以直接在网上订购。我需要的东西和上面的标志可以很快实现，而且价格非常便宜。这是第四产业。

在移动互联网时代，进口公司已经成为机构间竞争的目标。黄鑫说，争取入学的关键是掌握数据。在所有数据中，最有价值的数据是政府数据，其次是运营商和金融数据。“如果公司掌握了这些数据，将来可能会得到更好的价值重估。例如，银行，我们几乎所有的消费习惯都被记录下来。一些智能城市的公司已经掌握了所有的交通和车辆信息，这些信息在未来可以扩展到很多方面。随着业务的扩展，公司的价值将会提高。

如何投资掘金网的主线

在选择公司时，可以从三个维度进行分析:首先，从安全性的角度来看，公司的估值应该是合理的，其次，看成长的空，最后，考虑市场情况

最近，创业板屡创新高，新兴成长股估值不断攀升，引起部分投资者担忧。对此，尚小虎表示，从新兴产业的角度来看，a股的估值普遍较高，但也是合理的。资本泡沫是技术创新的助推器，技术创新要求基金经理自下而上选择公司。

对于互联网行业的投资策略，南方基金股票投资总监王世博认为，未来几年互联网不能仅仅依靠模型。一个公司不仅要依赖模型，还要特别注意o2o，否则很容易被bat学习。如果依靠地面推广模式，建立自己丰富的线下资源，经过历史积累，会形成行业壁垒。王如元还表示，线下推广需要大量的人力物力，大型互联网公司一般都不愿意自己动手，而是选择与拥有相关资源的公司合作，这将带来相关的投资机会。

事实上，即使在去年底，当蓝筹股市场飙升时，一些基金仍被重新配置到新兴行业，今年，它们取得了非常好的业绩回报。宝应基金投资部主任彭敢是一个坚定的种植者。去年蓝筹股飙升时，蓝筹股的配置比例仅为15%，在前景看好的行业中，蓝筹股仍是一个新兴行业。

对于最近很多公司涉足的供应链金融领域，彭敢认为当一个公司涉足供应链金融时，需要考虑上下游的情况。如果上游和下游都分散，将更容易整合，平台的实力将由空.发展否则，如果上游和下游都比较大，你有什么意义？

黄鑫表示，在投资新兴产业时，关键是要对该行业有深刻的理解和对该行业的前瞻性判断。“我以前觉得a股喜欢投机市场题材，但现在我觉得它是一个非常具有前瞻性的市场。许多公司的资本市场估值已经实现。现在，投资者在竞争，不是为了获取短期新闻，而是为了了解未来行业。”

黄鑫表示，在a股市场，市值200亿的公司更有可能复制原有的竞争优势，或者从单一产品公司转变为多产品公司，而市值1200亿的公司很容易从数十亿公司转变为多产品公司。这时，企业家的能力就被考察了。

市值超过200亿元后，更多的是考虑商业模式的改变。以产品为导向的公司开始转变为以平台为导向的公司，或者成为具有产业整合类型的公司，这可以打开产业链，成为产业集成商，或者成为平台，成为生态圈的建设者。“从过去两三年的发展来看，国内企业已经逐渐获得了一些资源，企业家也逐渐获得了这种能力和眼光，具备了成长的潜力。”

宝应基金明星基金经理张孝仁表示，在选择公司时，可以从三个维度进行分析。首先，从安全的角度来看，公司的估值应该合理，有一个相对合理的安全边际，并选择以合理的价格购买；其次，看看增长的空，这需要公司的增长空.如果推出重型产品或服务，新业务的增长必须是原始业务的三至五倍；最后，我们应该从市场形势中选择。

宝应基金特定资产管理部主任葛接君认为，在选择特定公司时，首先要考虑的是该上市公司的主营业务空.有多大如果你推动扩展，你不应该谈论它，取决于内部行业增长率。它有多大，天花板有多高；其次，它取决于公司的管理层，主要取决于管理层是否有良好的发展思路和战略思维；最后，我们将考察公司的上下游产业链，以及竞争对手的情况，以及客户对公司的评价。

公开募股继续在互联网上增加职位

在年内成立的70多家部分股票基金中，超过70%专注于新兴产业

在一次采访中，记者了解到，今年以来，许多喜欢新兴行业的基金经理在互联网相关公司的职位大幅增加。无论是互联网金融、智能医疗还是从传统行业向电子商务转型的公司，它们都受到了基金的青睐。在这一年创业板市场的飙升中，公共基金发挥了重要作用。

据了解，基金公司对智能制造相关公司非常乐观。最近，研究人员开始进行深入研究，并开始增加一些公司的职位。按照该基金的逻辑，传统产业通过收购或筹资项目切入机器人(报价300024，咨询)项目。在巨大的市场需求下，它将为公司带来新的利润增长点，使公司的估值从传统行业向高端制造业过渡。

根据该基金2014年第四季度报告，去年年底，许多基金增加了在互联网相关公司的头寸。以宝应策略选择为例，截至去年底，在其十大尴尬股中，太极股份(报价为002368，查询)、银之介(报价为300085，查询)和天马信息(报价为300288，查询)位列前三。银河基金明星基金经理成胜管理的两只基金的前十只股票几乎没有变化。尽管他们在去年第四季度的蓝筹股热潮中表现不佳，但他们在这一年的表现非常抢眼。截至3月16日，这两只基金年内的总回报率超过46%。

在新成立的基金中，年内成立的70多只部分股票基金中，超过70%专注于新兴产业。在早期盈利效应下，基金继续进入市场，初始募集规模普遍较大，10多只基金募集资金超过20亿元。其中，富国新兴产业股票(Aiji、净值、信息)基金的初始募集规模达到60亿元，中欧新起点明锐的募集规模达到50亿元。