期权迈向阳关道

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3月20日在上海举行了一次期权交易会议。证券公司和期货公司的50多名期权同事聚集在一起。市场上的交易是积极的，但并不容易。然而，在会议结束前，有消息称上交所的持仓限额即将放宽。

“有几个账户要开，还有几千万的大户。事实证明，只有数万美元可以投入期权。”“it系统外包给了其他人，但我必须从头到尾教授他们各种选项。”他们是否必须偿还我一半的开发费用？”“何博士，期权费现在这么高。一份合同的费用只有几美元，但却要花十几块钱。你有什么建议吗？”

总之，这意味着选择道路的步伐有些缓慢。对于投资者来说，目前每日买入和开仓的限额是100，持有权利头寸的限额只有20。期权提供的空利润空间有限。上海经纪公司阳高南路营业部的一位人士对《中国商报》表示:“贵的3000元，20元的60000元，便宜的几百元，满仓的几千元。”即使你转了几次，你能挣多少钱？”

与此同时，有一个“高”手续费，以减少利润空.对于期权投资者来说，不管合同金额的大小，手续费都是以固定的形式计算的。以8元为基础，市场上一些看跌合约的卖家收取的手续费远远低于手续费，交易一开始就注定赔钱，而买家则需要几倍的涨幅来弥补交易成本。

空市场上的利润空间有限，场外投资者仍在努力进入市场。上海汇点信息的特邀嘉宾何伯明(音译)表示:“一些同事向我抱怨领导层的质疑，以及为什么同意开户的20人中只有5人最终完成了开户。乍一看，有15门考试没有通过。”理解期权是潜在投资者必须面对的挑战；对于站在推广期权业务第一线的券商和期货公司来说，如何用简单的方式解释期权投资，使其难以理解，已经成为期权推广道路上的又一大挑战。

在挖掘潜在投资者的过程中，由于“一人一户”的限制，券商与期货公司之间的竞争关系也十分微妙。“经纪人可以用股票拉权，但作为期货公司，现货只能用作一种储备。客户如何取消经纪方的衍生品账户，并在我这里开立账户？”面对期货代表的质疑，何伯明也略显无奈。

在期权发展的道路上，投资者、经纪人和期货公司不容易迈出每一步。唯一能做的似乎是“等待”这个词。

然而，变化来得太快了，会议还没有结束，好消息来自上交所的例行记者会。

首先，放宽了仓位限制。上交所表示，在3月底和第一次行权结束后，右仓持仓限额调整为100-200，总持仓和每日开仓限额也相应调整；之后，根据市场需求，逐渐调整到500到1000张。期权管理机构应根据客户额度的使用情况，逐步调整投资者的持仓限额。

其次，上交所表示，从4月份开始，每个投资者最多可以开立5个期权交易衍生品合约账户。随着“一人一户”限制的放宽，经纪公司与期货公司之间的关系不再是“非你即我”。

同时，投资者考试的内容也做了相应的调整，将重点放在股票期权和风险预警的概念上，减少了计算和复杂策略的试题。入园后，交易成本也会降低。计划在年中推出“组合策略保证金机制”，下半年推出“证券对冲保证金机制”，这正是与会者几小时前热切期待的。