新三板公司抱团互投料成趋势

本篇文章1090字，读完约3分钟

18家新三板公司同时认购了一个主要投资新三板市场的理财产品，引起了市场的关注。一些分析师指出，18家新三板公司的行为表明新三板市场内部的分层已经开始，市场中实力较强的公司通过做市商形成投资联盟，整合上下游资源。

新的作战策略

3月24日晚，海能仪器、嵇康仪器、易信营销科技、田弘激光、中科国鑫、广宝联合等多家新三板上市公司同时宣布，参与认购一家经纪公司与智信资本共同打造的合理理财产品。

据介绍，理财产品主要集中在新三板的产业投资平台，初始资产规模不低于5000万元。认购企业包括经纪公司和18家上市和造市的新三板企业。

"这家经纪公司将领导整个产品的分销，这并不出人意料."新三板投资银行业人士向《中国证券报》表示，该券商在新三板领域实力雄厚，擅长个案，做市商的股票活动程度较高，属于发展较早、项目储备丰富的券商。

一位参与认购该产品的上市公司高管在接受《中国证券报》采访时表示:“产品设计的初衷是让券商成为我们公司的做市商，并认为这些公司在新三板的资质相对较高。质量，因此请引导这些公司和外部资金将项目打包成产品。”

这位高管表示，该理财产品的主要投资目标是新三板上市公司的固定增长。此外，该理财产品还可以参与这18家企业的固定增长。“公司的固定增长将分配给理财产品，其他公司可以通过该产品认购公司的增发。一方面，作为用户，我们需要风险控制，所以我们优先考虑我们自己的项目，以此产品；另一方面，这种形式也可以加强公司与公司之间的直接联系。”

至于此类操作是否存在合规问题，上海华融律师事务所律师徐峰在接受《中国证券报》采访时表示，目前主要的合规风险在于董事会和股东大会是否认可公司的投资行为。从本次公告的内容来看，这些企业认购的绝对金额并不高，所以还不存在这样的问题。

深度绑定

分析师认为，随着市场的普及，基金对新三板高质量资产的追求正在上升。此外，经过一段时间的运作，做市商之间的差距开始出现。上述理财产品的出现，在一定程度上是做市商和做市商之间以金融产品的形式进行的深层次捆绑。

“通过捆绑作为一个整体，一方面，我们寻求投资，同时发现项目追求超额回报；一方面，你也可以在投资过程中找到更多细分的机会，甚至并购的目标。后者应该是这类产品的最终目标。”一位知情人士表示，在新三板市场运行一段时间后，公司之间的层级关系开始出现，一些已经抢占先机的公司需要整合甚至快速扩张自己，以应对未来的竞价和转让体系。从宏观上看，这是新三板市场强大资源的整合。

“这种所谓的相互投资甚至相互保险将是一种趋势。”上述人士认为，从历史经验来看，过度持有该集团肯定会滋生问题，其隐患不容忽视。