机构看市：股市仍可配置 创业板“恐高”

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最近，股指再次飙升，点燃了市场的热情，同时恐高症也悄然抬头。许多私募股权机构表示，创业板泡沫非常大，风险不容忽视。然而，股市在第二季度资产配置中的受欢迎程度丝毫没有下降。

3月29日，《财富》杂志举办了一个投资战略峰会论坛。在第二季度关于股票投资市场风险的讨论中，最近创业板指数的调整成为一个热门话题。创业板指数上周三创下2405.56点的新高，自3月份以来累计涨幅已飙升至23.7%。

“至于创业板的走势，我认为我们应该注意估值。许多原因推动了创业板的发展。短期内可能没有问题，但长期来看并不理想，泡沫仍会破裂。市场希望找到真正的高增长公司和行业。”上海立成资产管理有限公司基金经理杨玉山说。

在分析行业风险时，通用科技集团投资管理有限公司董事总经理宋琪表示，创业板的泡沫是“双层的”。通过其pe投资团队，可以发现最近创业板公司的并购明显加快，甚至可能在目标公司。如果绩效没有明确定义，则已经制定了未来三年的绩效承诺；创业板公司的泡沫与收购目标的潜在泡沫重叠，“这些公司风险很大。”

与对创业板的“爱与恨”相比，机构对股市前景仍普遍乐观。杨玉山表示，目前还没有脱离牛市，未来仍会有高增长。宋琪还认为，根据未来增量基金的节奏和方向，市场趋势可以进一步明确，但他更看好估值水平仍在合理范围内的公司。“高估该行业将不会非常乐观”。

基于对股市的乐观预期，其在第二季度资产配置中的受欢迎程度并未下降。

“在2015年第二季度，我们仍然看好股票、新三板和新PEs等资产能够保持一定的配置。”在《好运》董事长兼首席执行官杨文斌看来，未来整个市场股票资产上涨的驱动力非常明显；基本面、政策和基金都有全力支持股市复苏的趋势。

“从政策方面来看，很明显，总体氛围鼓励企业家精神，股市也将从中受益。资本方面，高端客户的资产再分配和财富再分配意识明显增强。在过去的十年里，信托资产已经从3000亿增加到去年年底的12万亿，其中大约40%是集体信托。如果按照这种方式计算，至少有5万亿左右的信托资产和固定收益资产(主要投资于房地产和地方政府债券)将在这三年内密集到期。如果这些基金到期，它们将流向股票和新的公共事业单位。”同时，杨文斌表示，他对传统经济的展望相对空，包括国有企业占主导地位的行业和个股，这些都更加看好新经济和新产业下的机遇。