风口上的选择题：公私募杭州论道转型

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这篇文章是王丹写的

“在中国证监会的监管下，证券公司、基金公司、期货公司和各类私募股权基金的资产管理规模从2012年底的7.2万亿元增加到2014年底的20.5万亿元，两年内增长185%。在包括银行理财、信托和保险在内的理财市场，它已经占据了近40%的份额。”3月28日，在2015中国(杭州)财富管理论坛上，中国证监会主席助理张玉军指出。

就机构投资者而言，未来策略的部署已经成为他们预测未来市场结构，尤其是当前市场可持续性的理解方向。

“互联网+”引发的变革

绿靴资本在杭州获悉，中国证监会主席助理张玉军在《财富》论坛上的发言中指出，“第三方支付是最先应用于资产管理的，以“宝”产品为代表的货币市场基金激活了互联网场景下的潜在客户资源，为提供普惠金融服务树立了良好榜样。移动互联网技术全面改变了产业生态，财富管理革命正在上演。

在互联网的帮助下，它也得到了许多财富管理机构负责人的认可。当日，浙商基金董事长冯晓表示，中国财富管理行业未来发展趋势之一是，客户群体将从中国的“阿姨”转变为“白人”，财富管理机构尤其是公共基金应该通过互联网抓住“白人”客户。

他说，中国的家庭财富主要掌握在“阿姨”手中，但“小白”才是未来。以余额宝为例，它有7000多亿元的资产，但却有2亿多注册用户，即每个用户贡献的规模不到1万元。但他们已经使世界上最大的货币市场基金和田弘基金成为中国最大的公共基金。

冯晓预计，随着郑桐公司未来的运营，居民证券账户将增加更多的功能，成为居民投资理财的一个广泛使用的工具。

另一方面，它是对传统私募业务的推广。

深圳创业投资副总裁陈坦言，深圳创业投资成立红粘土创新基金管理公司，定位于为创业投资服务打基础，探索机制。目前，基金公司的产品集中在三类:一类是二级市场账户，主要针对深圳创业投资公司投资企业的上市投资服务；第二类是新第三委员会的特别账户。对新三板的投资不是完全的私募股权投资；第三类是主题公开发行，可以体现深圳风险投资的优势。

他认为，未来证监会可能会鼓励更多人进行股权投资，因此深圳创投也将为公开股权投资产品做一些准备。

张玉军还提到大力发展公开发行基金，并建议鼓励证券公司保险资产管理、私募基金等各类资产管理机构积极申请公开发行业务资格。加快私募基金管理人建立公募基金机构。该公司还表示，支持公共基金开发投资票据市场、新三板、期权、商品期货和场外交易市场。

九鼎投资的合伙人蔡磊也在论坛上表示，pe的融资模式要求它最终走向公开发行。他说，中国的体育正处于历史的转折点，体育院校面临着巨大的机遇，但挑战更大。

最大的挑战是“钱太少”。如何找到更多的钱，找到更长期的钱，并找到大量的钱必须在需求方突破。从最初的定向增发标准，即小规模定向增发，到大规模定向增发，甚至到小规模公开发行，投资者的方式、门槛和手段都必须创新和突破。对股权众筹的监管意味着私募股权公司的融资模式可以突破同样的方式，最终走向公开发行。

蔡磊指出，九鼎投资去年在新三板上市，管理投资者资金的机构成为了自己富有的投资机构。这一变化影响深远，对探索体育产业的发展起到了一定的作用。

多样化投资

重阳投资董事长阎国根表示，新财富时代有五个特征:创新和创业的时代；多元化投资时代；国际投资时代；对冲投资时代；机遇和挑战并存的时代。

至于多元化投资和国际投资，其他出席会议的私募股权机构也不时提到。正如冯晓所说，未来财富管理机构的角色将从产品提供商转变为管理服务提供商，从投资管理转变为家庭资产配置，从专业管理转变为综合金融服务平台。

凯雷投资(Carlyle Investment)董事总经理桂表示，在经济增长“新常态”下，从基金管理模式的发展方向来看，私募股权基金将越来越强调价值创造的重要性。新基金管理模式的发展方向是pe基金持有公司股权的时间更长，比董事会和财务管理更多地参与公司管理，甚至有更多的机会参与控股项目。与此同时，私募股权基金还必须给企业的发展带来更直接、更真实的帮助，如拓展新产品或渠道、引进先进技术、发展海外业务、进行有价值的并购等。这些都对体育项目团队的背景和能力提出了更高的多样化要求。

陈表示，近年来，深圳创投一直在探索如何从过去管理风险投资基金的体制、环境和制度，向一级、二级乃至更广泛的资产管理多元化服务体系转变。从2012年至今，深圳创业投资提出了综合投资联盟战略。首先，它投资了红塔红土矿管理公司，然后看了一些保险公司，然后成立了一个公共基金公司。

对此，CDH投资董事长吴尚志表示，股权机构进入其他资产领域，无论是进入二级市场还是房地产夹层类别，都是多资产替代资产管理平台的一种尝试。我相信，在未来一年或几年内，植根于中国的另类资产管理公司将逐渐进入资产管理的主流。现在，越来越多的海外投资尝试在股票和房地产。