美经济复苏并非一帆风顺

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自去年以来，美国经济持续复苏，这被许多机构视为“杰出”。然而，除就业数据外，最近许多重要经济指标表现不佳，这表明美国经济增长可能不如预期强劲，投资者一定不要对美国经济表现过于乐观。

首先，对美国经济贡献最大的消费活动增长缓慢。根据最新数据，美国2月份零售额意外下降0.6%，为连续第三个月下降，低于市场预期。根据全美房地产经纪人协会发布的数据，2月份美国二手房的年化总销售额为488万，也低于预期。美国二手房销售占房地产市场交易总量的90%以上，这是衡量美国房地产市场的一个重要指标。

此前，经济学家普遍预测，油价下跌带来的减税效应将刺激消费者支出的增长，但事实并非如此。从经济指标来看，美国消费者仍然谨慎。造成这种情况的主要原因是工资增长有限，这不能有效刺激消费。虽然美国的失业率在2月份下降到5.5%，但每小时工资的年增长率只有2%，就业参与率进一步下降到近37年来的最低点62.8%，这表明美国就业市场的复苏不如失业率显示的那样强劲。

其次，在家庭消费增长疲软的同时，美国企业的投资增长也非常有限。2月份，美国制造业耐用品月订单率下降了1.4%，远低于市场预期的0.4%和上月的2.8%，这表明美国企业在全球需求疲软的情况下，谨慎支持其他企业。二月份，非国防资本耐用品订单的月增长率也下降了1.4%，这是连续第六个月下降。

第三，美国经济的强劲表现和乐观预期为美元的升值奠定了坚实基础，但前期美元快速升值的负面影响开始显现。虽然强势美元有利于吸引外资，但不利于扩大出口，这将影响美国大型跨国公司的收入，拖累经济增长。去年12月，美国贸易逆差创下两年新高，今年1月略有收窄。分析师预计，本周将发布的2月份贸易数据可能会再次恶化。此外，在刚刚结束的财报季中，包括ibm和宝洁(Procter & Gamble)在内的许多业内领先企业警告称，美元升值将对收入产生负面影响。

此外，美国的主要贸易伙伴欧洲和日本的经济尚未恢复增长，而中国的经济增长已经下降，海外经济的整体疲软也对美国经济构成威胁。

根据美国商务部上周五发布的数据，去年第四季度美国国内生产总值(gdp)的年增长率为2.2%，没有达到市场预期的增幅，明显低于去年第三季度5%的增长水平。这进一步证实了美国的经济增长已经回归温和。最近，美国股市大幅回落，特别是以科技股为代表的纳斯达克指数和一些中小股票大幅下跌。正是因为科技和中小企业与美国经济的健康状况关系更密切，所以当投资者的担忧加剧时，它们受到的影响更大。

尽管美国经济作为一个整体仍在改善并优于其他发达经济体，但它仍面临一些“逆风”因素。在这种情况下，美联储预计将保持谨慎，不会贸然加息，以免对经济造成意外打击。但是，近期经济数据表现不佳也抑制了美元指数，美元的快速升值可能会有所调整。