六连阴散不尽寒意 铁矿石跌势难止

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经过四个月的横盘震荡，大连铁矿石期货宣布反击失败，并于近日递交了一份“连续六个月负面”的答卷。昨日，9月份的主合同价格跌至400元/吨以下，为2013年10月份该合同上市以来的最低水平。

截至发稿时，国际铁矿石价格一度跌破每吨50美元的整数关口，并在寒风中跌至十年来的最低水平。

目前铁矿石市场疲软，主要是供需失衡造成的。“受环保影响，全球主要铁矿石生产商仍维持扩张计划，国际铁矿石市场供过于求的局面继续加剧，各大机构纷纷下调铁矿石价格预期。”分析人士指出，铁矿石市场的传统供应季节即将到来，而钢厂和贸易商在环保加码的背景下仍持观望态度，预计铁矿石市场将出现下滑。

铁矿石是多雨的

环保话题已经成为影响市场的最大焦点。由于担心钢厂减产可能会损害对铁矿石的需求，铁矿石价格最近迅速下跌，创下新低。

周三，主要铁矿石期货合约1509合约开盘后跌破400大关，随后保持在低位，收于391元/吨，跌幅3.22%，创历史新低。

据《中国证券报》记者统计，铁矿石期货在过去6个交易日一直在下雨，短期下跌超过50元，从442元/吨降至391元/吨，累计跌幅高达11.14%。

现货市场更加黯淡。根据钢铁指数数据，出售给中国的62%品位铁矿石现货价格下跌3.6%，至每吨51美元，为2008年10月发布统计数据以来的最低水平。在整个第一季度，铁矿石现货价格下跌超过28%，这是有史以来最大的季度跌幅。

中国是世界上最大的铁矿石消费国。业内人士指出，一方面，钢铁需求低迷，环保成本大幅上升，迫使国内钢厂和消费者限制生产，保持最低的铁矿石库存；另一方面，随着铁矿石价格持续暴跌，钢铁企业目前一直害怕留下过多的原材料库存，除了减少长期矿和增加现货矿。

ANZ在一份报告中表示，环境监测的压力，再加上市场猜测钢铁厂高达40%的产能可能会被淘汰，使得前景黯淡，因此钢铁厂和贸易商仍在观望。

“最近，钢坯和建筑材料价格部分下跌，铁矿石港口库存居高不下，需求疲软。由于环保和污染控制钢厂减产，国内大型矿业政策疲软，市场价格上涨，交易不畅，港口市场保持了弱向下调整格局。”创始人中期研究员王永良说。

供需矛盾加剧

值得注意的是，第一季度已经结束，铁矿石已经进入传统的供应高峰期。该行业预计进口矿石的供应将开始增加。根据公开数据，澳大利亚上周对中国的出货量增加了240万吨，至1259.4万吨。巴西的出口量也增加了70多万吨，达到666万吨，业内人士预计，未来到达香港的量将继续超过1000万吨。

根据SDIC中谷期货煤焦钢铁矿山战略团队的数据，目前大中型矿山的开工率和日产量都在上升。年内，中国266个矿山的日产量已升至419，100吨的高水平，国内大型矿山的库存与前期相比略有增加，达到1001，000吨。春节过后，国内矿企经历了一轮价格调整，现在他们再次降价以恢复市场份额。就港口而言，北部港口进口矿山库存增加了94万吨，达到1.0013亿吨，而贸易矿山仅略微增加了10万吨。随着运输量的增加，预计港口点将保持低位。

中国的需求显然很弱。中国官方制造业采购经理人指数(PMI)3月份升至50.1，高于49.7的预期，并连续两个月低于50。汇丰(HSBC)/markit 3月份公布的中国制造业pmi最终值为49.6，为三个月低点。分析师认为，两个pmi指数的涨跌表明政策已经取得初步成效，但市场需求仍然不足，宽松政策需要进一步出台。

展望市场前景，王永良认为，由于港口库存增加、环境保护和污染控制需求减少，以及预计第二季度外国矿山将释放新产能等因素，期货和现货价格面临调整格局的压力。短期建材期的现货压力调整、矿石库存增加和价格下调，以及短期或连续波动和下降趋势，以防止400元关口破仓的波动。

华泰长城期货(Huatai Great Wall Futures)研究员徐惠民认为，随着钢铁价格企稳和原材料价格暴跌，钢厂的利润在过去两周有所回升。当利润比产量提前一个月计算时，矿石中间需求的回收概率增加。装运数据显示，第二季度的增量尚未开始释放。矿石短期供求矛盾减缓，期货价格触及400元的关键点，因此近期跌幅可能收窄。