大宗商品料迎“小阳春”

本篇文章1951字，读完约5分钟

作为大宗商品市场价格走势的风向标，波罗的海干散货指数(bdi)自2月18日以来波动反弹，3月31日收于602点，涨幅超过16%。一些市场参与者指出，bdi干散货运价指数衡量铁矿石、水泥、粮食、煤炭和化肥等的运输成本。该指数的强劲复苏意味着包括铁矿石和煤炭在内的工业产品的下滑可能在短期内显示出复苏的迹象。

Bdi反弹了近20%

相关数据显示，3月31日，波罗的海贸易航运交易所干散货运价指数继续上涨，主要原因是好望角船舶运价上涨。其中，干散货运价指数上涨3点，至602点，比2月18日的低点509点高出近20%。该指数衡量的是铁矿石、水泥、谷物、煤炭和化肥等资源的运输成本。

与此同时，衡量一篮子商品表现的crb指数自2月18日以来一直在下跌，尽管在3月18日跌至206.81点的低点后略有反弹，但其力量非常小。

Bdi指数不仅是全球商品贸易市场的晴雨表，也是初级商品市场价格走势的风向标。据业内人士称，bdi指数与crb相比往往具有领先效应，不能排除短期商品或大幅反弹的可能性。

在期货市场，bdi指数是一个相对客观的指数，也是商品市场投资者最重要的投资指标之一。在全球经济过热期间，商品市场需求增加，bdi指数也相应上升。也就是说，如果指数上升，煤炭、有色金属和铁矿石等大宗商品的价格也会上升。根据以往的经验，它与美元、美国股市和全球大宗商品价格保持着正相关关系。

《中国证券报》记者发现，2003年，该指数不到3000点，但在2004年，该指数翻了一番，达到6000点以上，而2008年的最高值为11793点。对于期货市场的战略投资者来说，它无疑是一个重要的领先参考指标。2011年10月，当crb指数仍处于较高水平时，bdi指数率先连续下跌。许多期货投资者认为，全球市场对原材料的需求开始减弱，经济增长也将下降。随后，crb指数的走势证明了这一点:该指数于2012年3月开始下跌，至当年6月，跌幅高达50%。

大宗商品有望复苏

展望市场前景，相关专家分析，主要经济体的刺激政策，特别是中国的房地产政策，将在短期内继续发酵，这可能有利于钢铁和建材行业；最近对“一带一路”和AIIB的准备也引发了对中国新一轮主要投资的预期，大宗商品市场前景看好。

根据国家统计局发布的数据，由于春节后企业生产变暖，中国官方制造业采购经理人指数(pmi)在3月份升至50.1，高于市场预期的49.7，并已连续两个月低于50。汇丰(HSBC)/markit 3月份公布的中国制造业pmi最终值为49.6，为三个月低点。两个pmi指数上下波动，表明该政策已取得初步成效。尽管市场需求仍然不足，但投资者只是嗅到了进一步宽松政策的预期。

根据中国物流采购联合会钢铁专业委员会发布的数据，3月份中国钢铁行业pmi指数为43.0%，比上个月下降2.1个百分点，连续11个月低于50%线，表明国内钢铁行业景气度持续低迷。在主要分项指数中，生产指数和产成品库存指数下降，而新订单指数和新出口订单指数略有反弹，表明生产放缓，需求稳步上升，困扰钢铁市场的供需矛盾逐步缓解。然而，采购价格指数持续下降，采购量指数大幅下降，表明原材料价格仍处于下行通道，而成本则拖累了钢材价格走势。

在期货市场，大连铁矿石期货周三连续第六个交易日下跌，并继续触及合约低点。9月份的主合同价格下跌3.2%，收于每吨391元人民币，略高于390元人民币的每日低点，也是该合同自2013年10月上市以来的最低水平。现货价格跌至每吨近50美元，担心钢厂减产可能会损害铁矿石需求。3月份铁矿石现货价格下跌了19%，2014年下跌了47%。昨日，上海螺纹钢期货10月份合约的最低点为每吨2381元，这是该合约自2009年上市以来的最低价格。

中国是世界第一大铁矿石消费国。钢铁需求疲软和高环保成本迫使国内钢厂和消费者限制产量，并保持最低的铁矿石库存。铁矿石现货价格处于2008年推出关键指数以来的最低水平。第一季度现货价格下跌超过28%，这是历史上最大的季度跌幅。

根据澳新银行的最新报告，环境监测的压力，加上市场猜测高达40%的钢厂产能可能被淘汰，使得前景黯淡，因此钢厂和贸易商仍在观望。

“目前，在黑色品种的眼里只有供应方。尽管传统需求的旺季已经悄然到来，政府也相继出台了刺激楼市的政策，但都是睁一只眼闭一只眼，只关注供给面。因此，各种产业链的衰退已经失去控制。”一些市场参与者表示。

商界首席分析师刘心田预测，政府的相关刺激政策，尤其是房地产政策，将在短期内继续酝酿，这可能对钢铁和建材行业有利；然而，一路上，口渴无法水解。2015年传统的“金三银四”旺季需求不够明确，大宗商品的春天随时可能结束。bci有可能保持连续三年，但不排除“下行模式”将在4月开始。