期权成交改善 看多情绪浓厚

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在4月份的第一个交易日，受上交所50etf价格上涨的推动，50etf看涨期权合约整体上涨，而看跌期权合约普遍下跌。截至收盘，在当月的合同中，4月份购买2600台、4月份2700台、4月份2750台、4月份2800台和4月份2850台增加了20%以上；在看跌期权合约中，除了4月份售出的2200份合约外，所有其他合约都是绿色的，其中4月份售出的2300份合约跌幅最大，为40%。

在现货方面，上证50etf价格昨日大幅上涨，最终收于2.753点，较上一交易日上涨0.046元，涨幅1.7%；盘中波幅达到2.11%。

在交易方面，昨日的期权交易量较3月31日继续小幅上升，并已回到历史平均水平，全天交易总量为26，834笔，比上一交易日增加2，914笔。根据每份行权价格合约的交易分布，4月份买入2750份和4月份卖出2500份是交易量最大的买入和卖出期权合约，分别为2244笔和1398笔。此外，平均价值期权和想象价值期权的交易量较大，符合成熟的市场经验。就持仓而言，共有64，838个期权被持有，与前一笔交易相比增加了8，430个，交易量/持仓比率为41%。

值得一提的是，昨天是上海证券交易所开始提高持仓限额的第一天。对于前期积极参与的投资者，最大配股数量将升至200个，比之前严格的20个持仓的持仓限额制度高出10倍，投资者将获得更多的操作空空间。与此同时，总头寸和一天的权利头寸的总头寸也相应增加，预计市场参与度将更大，交易量将继续上升。

根据海通期货期权部的数据，1日，卖出/买入比率的数量和头寸在前一个交易日之后增加，昨天继续上升。看跌/看涨期权的交易量已经超过了1，仓位很快就会超过之前的高点。根据国际经验，看跌/看涨比率的头寸已经增加，表明市场前景看涨。

光大期货期权部的刘玉耀表示，昨日，期权的隐含波动率整体略有上升，4月份平均购买2750份合约的隐含波动率为31.71%，较前一交易日上升1.34%；4月2750日平均合约的隐含波动率为32.63%，较前一交易日上涨0.55%。

基于50etf未来价格仍将保持强波动格局的判断，刘金耀建议继续使用垂直价差组合头寸，但10日移动平均线被用作止损的参考指标。因为昨天标的价格上涨，看涨期权上涨，所以该策略产生了利润。以过去两天的收盘价为例，如果一个投资者在4月份以0.0865元在3月31日买入2700股，在4月份以0.0346元卖出2850股，那么昨天的收盘价在4月份为2700股0.1137元，在4月份为2850股0.0492元。如果按昨天的收盘价计算，投资者的利润是126元。

因此，建议投资者可以继续持有该投资组合头寸。如果目标市场的价格继续大幅上涨，投资者可以向上滚动；如果市场目标价格下跌，收盘价格低于10天移动平均线，建议投资者平抑卖出看涨期权的盈利头寸，并暂时保留买入看涨期权的头寸。