险资加速南下或提振香港创业板

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自上周末以来，香港股市一直在享受好消息。在公募基金通过沪港通机制直接募集资金投资港股而不通过合格境内机构投资者机制后，中国保监会最近放宽了保险基金的境外投资范围，允许其投资香港创业板。

业内人士表示，随着主要机构保险资产的逐步全球化和多元化配置，加上市场对深港通的良好预期，预计深港通将对香港股市产生更大的积极影响，尤其是创业板，甚至是流动性严重不足、估值长期低迷的中小企业股。

港股创业板还是春节

继1日上涨3.71%后，S&P港成长型企业市场指数2日上涨3.71%，至548.8点，创下一年新高。其中，27只股票2日上涨超过10%。

在接受《中国证券报》采访时，业内人士表示，与纳斯达克(NASDAQ)和内地股市的创业板不同，香港股市的创业板过去并不活跃，投资者也没有太多关注。今年以来，其增长率也落后于香港股市。根据历史资金流数据，大部分基金，尤其是来自内地的投资基金，都涌向了蓝筹股和h股，而港股创业板的整体估值远低于a股。目前，它有两大优势，一是香港沪港通放开公募资金，二是允许保险资金投资香港创业板，这有望使其更受基金青睐。特别是，后者可能带来更直接和积极的影响。根据最新数据，截至2014年12月底，mainland China保险资金海外投资余额为239.55亿美元(折合人民币1465.8亿元)，占保险业总资产的1.44%，投资机会非常大。

多位香港券商表示，虽然香港大部分创业板市值较小，但这一次仍将带来明显的积极效应。内地保险基金进入香港创业板市场时，很有可能会考虑具有独特主题和发展前景的股票，或未来可能会转到主板的股票。香港创业板目前的市盈率相当低，这也是吸引保险资金的一个条件。2015年2月有208只创业板股票，而去年2月有195只。根据平均市盈率，2015年2月的水平仅为11.96倍。

中小股票的前景正在改善

香港证券(报价000728，咨询)首席策略师张表示，由于内地保险基金已经通过qdii渠道投资香港主板市场，因此不宜夸大保险基金进入香港市场的规模及其对主板市场的影响，而应密切关注香港创业板和中小市值板块。内地保险基金投资香港创业板将刺激市场对中小股重新估值的热情，而香港中小股估值的提高将有助于缓解深港通未来开通对深圳中小板和创业板市场的压力。

根据瑞银证券(UBS Securities)的最新研究报告，a股市场处于牛市，但缺乏利润增长的支撑；而香港股市属于价值市场，但缺乏流动性。香港股市的日平均成交量只有a股的十分之一。内地投资者带来的额外流动性将对香港股市产生巨大影响。港股和a股小盘股之间巨大的估值差距吸引了许多内地投资者的注意力。

瑞银证券(UBS Securities)h股策略师陆建议，投资者应关注香港市场市值在3亿至20亿美元之间的小盘股，3月份的日均成交量较6个月平均水平增长逾50%。此外，还可以选择满足a股的热门投资主题，如“一带一路”、“互联网+”、“中国制造2025”和国企改革。