机构看五月行情：短期调整概率不低

本篇文章1377字，读完约3分钟

五一假期过后，投资者最担心的是连续两个月疯狂上涨的a股市场会走向何方。然而，海外市场存在一定的“五月卖，跑得快”现象。这对投资者的运营会有什么样的影响？

分析师认为，经过连续两个月的大幅上涨，二季度市场调整的可能性并不低。一旦市场继续大幅上涨，就有可能引发监管政策的压制，导致市场的重大调整；然而，从长期来看，我们仍对牛市持乐观态度。

华泰证券(601688)策略师姚伟伟表示，美国股市存在明显的“抛售”现象，a股市场也存在类似的季节性规律。每年5月至9月市场下跌的概率高达67%，但次年10月至4月仅为33%。结合当前宏观实体与金融之间的“冰与火”对比以及微观基金的下行趋势，市场将逐步进入调整阶段。建议投资者降低杠杆率，将投资转向“稳定增长”方向。实体与金融“冰与火”的对比将导致监管政策的强化。

工业证券(601377，古巴)认为，乐观情绪最近继续增强，“杠杆牛市”已经兴奋。面对疯牛病市场和悲观的经济形势，显然很难轻易压制市场，因为政策控制滞后于计划。然而，随着调控的逐步加强，二季度市场出现“小尖塔”的可能性大大增加。在杠杆牛市中，要警惕的“大杀手”是股票配置业务的“去杠杆化”。如果市场在接下来的几周内完全冒泡，监管当局可能会伤了他们的手，导致“体面的调整”。调整不会改变牛市，但及时的调整可以让牛市变得更健康、更长期。

东方证券认为，目前没有必要继续追高，但多市场的长期观点保持不变，主板和创业板将在短期内继续上涨。但这一时期需要注意风险。总的来说，市场舞台的顶端正在成形，边打边撤是个不错的选择。管理层态度的变化表明增量资金将放缓。目前，新股发行的步伐正在加快；然而，当融资规模接近上限时，经纪人可以选择与银行合作，通过向银行提供信贷而不是从经纪人的资产负债表中提取资金来增加融资规模。但只要政府加强控制，融资规模在未来将不可避免地放缓。深港通的预期和港股的确是一个价值洼地，这也可能导致国内资金转向港股。

深圳的一位私募股权投资者告诉《中国商报》，创业板和国有企业对并购概念的猜测已经很高，因此投资者需要小心。然而，由于牛市持续，没有必要大幅减少他们的头寸，今年几乎没有增加的其他部门，如金融，家电，水泥和汽车，可以主要分配。

他还表示，国有企业的改革预期、“一带一路”的投资预期，以及推动股价上涨的增量资金的不断进入，可能会增强国有企业并购后的竞争力。例如，高铁、基础设施、核电、造船和航运等行业必须与海外发达国家的企业直接竞争，改革的可能性相对较高。南北车合并后，议价能力将会增强，这有望大大提高利润率。至于“互联网+”概念的疯狂炒作，大智慧(601519，分享吧)(601519.sh)因信息披露违规被证监会调查，百度表现不如预期，给行业带来压力。

港股仍然受到许多市场参与者的青睐，许多分析师继续对香港小盘股的机会持乐观态度。深湾宏远(000166)分析师胡晓慧表示，香港市场将逐渐从“离岸”转向“在岸”。随着中国资本输出的加速，内地离岸资产的价值将会重估，而香港市场将会首当其冲。在香港市场由“离岸”向“在岸”转变的过程中，香港小盘股将由流动性折价转变为成长溢价。香港小盘股的估值将在第一阶段超越大盘股，而香港小盘股与a股小盘股的价差将在第二阶段缩小。目前，香港小盘股与大型蓝筹股和a股小盘股相比仍有50%~80%的折让。