政治局会议强调增长质量和效益

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中央政治局4月30日会议(以下简称“政治局会议”)提出，要以提高经济发展质量和效益为重点，高度重视应对经济下行压力，加快改革开放步伐，保持稳定增长、推进改革、调整结构、惠民生、防风险的综合平衡。

一些官方分析师最近告诉《中国商业新闻》，会议在关键时刻达成了共识，并增强了信心。预计第二季度的稳增长措施将迅速增加。

然而，即使政策过重，政策追求的是质量和有效的经济增长，这与以前的政策并不完全相同。

重视培育新的增长动力

中国的发展不仅基于经济增长理论，而且需要保持一定的经济增长率。

从季度经济增长率来看，今年前四个季度至第一季度的gdp环比增长率分别为1.6%、2.0%、1.9%、1.5%和1.3%，呈现出自去年年中以来逐季度放缓的趋势。经济增长正在放缓，经济增长的压力一直存在。

根据过去的规定，第一、二季度以后，中央经济工作会议召开以前，中央政治局一般召开会议，分析研究当前的经济形势和经济工作。在去年四月、七月和年底的三次中央经济工作会议的声明中，都提到了经济下行的压力和挑战。

去年4月召开的中共中央政治局会议指出，“经济增长下行压力依然存在，一些困难不可低估，潜在风险应引起高度重视。”

在7月份的政治局会议上，有人指出，“国际国内环境相当复杂，不稳定不确定因素仍然很多，经济发展仍然面临巨大挑战，需要更加努力保持经济稳定发展。”

去年12月，中共中央政治局会议指出，“经济发展新常态下的一些趋势性变化，使经济社会发展面临许多困难和挑战，应予以高度重视和妥善处理。”

今年4月30日的政治局会议不仅提到了压力，还提到了经济增长的新驱动力(310328，资金栏)和追求质量和效率增长的新方向。

上述会议指出，“需求结构、生产结构、企业组织结构、产品结构和经营模式都发生了很大调整，出现了一些新的增长点”，“新的增长势头正在形成，外部需求正在萎缩，各种内部矛盾正在趋同，经济运行趋势正在分化，下行压力仍然较大。”

继去年中央经济工作会议提出新常态的九大特征后，这一兼顾新旧动能的积极提法，可能反映出决策者对当前经济有了更全面的认识。

上述会议明确指出，“发展是党执政兴国的第一要务，质量发展和效益发展应作为“发展是硬道理”战略思想的内在要求。同时明确提出“在新常态下，各级领导干部要摆脱领导经济工作的老路依赖”。这也直接指出了当前政策希望引导的经济增长方向。

清华大学国家研究院院长胡鞍钢曾向媒体表示，所谓的中速和高速增长就是要达到优质高效的速度，达到无水的速度。

一些机构认为，这表明经济仍处于“三相叠加”的框架中。在加大改革力度和发放改革红利的同时，需要采取适度稳定的增长措施，为改革提供相对稳定的宏观经济环境。

全面深化改革，促进“稳定增长”

针对当前形势，中共中央政治局会议要求，要加强方向性调控，及时进行预调整和微调，高度重视应对经济下行压力，加快改革开放步伐，调动各方积极性，狠抓工作落实，促进经济持续健康发展和社会全面稳定。

摩根士丹利华信证券宏观经济研究部负责人张军表示，研究本次政治局会议制定经济政策的大方向，有利于全面统一思想，按照既定政策，全力开展和推进下一步经济工作。力求“稳定增长”将成为主线。

但是，稳定增长仍以全面改革为导向，具体措施涉及重大改革趋势。例如，会议提出，积极的财政政策应增加公共支出，并“增加减税和降低成本”。应把握好稳健的货币政策，并“注意疏通货币政策向实体经济的传导渠道”。在投资方面，会议没有提到具体的项目方向，而是提出了“精心选择投资项目，实现市场和长期回报”的投融资改革指导方向。同时，明确强调“要推进财税、金融、投融资体制改革，解决重大基础设施、市政工程和房地产业资本流通不畅的问题。”这些句子都指向实际的改革问题，而改革的主要责任在房地产和消费领域。面对传统力量的弱化，新的“稳定增长”也意味着深化结构改革，增加公共产品和服务的供给，促进大众创业和创新，创造“双引擎”，为经济发展增添新的动力。新华社援引国务院发展研究中心主任李伟的话说，培育新增长势头的关键在于创新，包括产品创新、生产组织和流程创新、科技创新、体制机制创新等。

张军表示，这一系列部署表明，当前经济困难的一个重要特征是结构性的。因此，在执行传统意义上的"一刀切"政策的同时，还应配合使用有针对性的政策，以提高政策的有效性和灵活性。同时，本次会议对“积极财政政策和稳健货币政策”增加了一定的解释，即积极财政政策应“增加公共支出，增加减税和降低成本”，稳健货币政策应“把握好度，注意疏通货币政策向实体经济的传导渠道”。

值得注意的是，会议还专门审议了《京津冀协调发展规划纲要》，这是首次明确了京津冀地区的具体发展规划纲要。张军认为，在未来中国经济转型的过程中，虽然投资比重会下降，但在很长一段时间内它仍将是经济增长的重要推动力。区域内的协调发展将成为一个新的增长极，通过对京津冀区域发展模式的探索，有可能成为其他区域可以复制的新型城镇化发展模式。

第二季度经济稳定的可能性增加了

一季度，中国国内生产总值同比增长率从去年第四季度的7.3%降至7.0%。在地方层面，截至4月23日，已有24个省(市、自治区)发布了第一季度本地生产总值数据，21个省的经济增速同比下降，整体经济下行压力仍然较大。

许多分析师认为，目前没有明显的触底迹象，下行压力将持续。

然而，在这种压力下，经济增长放缓并不是因为经济缺乏动能，而是因为新旧动能的力量交替出现，处于“趋同期”。

一季度，除政策投资支持的交通基础设施投资外，其他需求拉动的行业增速有待提高。其中，房地产的征地面积和新开工面积均连续两年下降，今年第一季度的降幅分别高达32.4%和18.4%。一季度机械工业增加值同比增速进一步回落至6.3%，三月份同比增速回落至5.3%。第一季度汽车产量仅增长3.7%，增速明显放缓。第一季度，造船业新订单下降76.8%，手持订单下降2.5%。所有这些数据表明，终端的需求调整将在未来逐步释放。

“趋同期”有多长可能取决于经济触底的时间和改革进程的速度。政治局会议还提到了在投资、货币政策和其他领域“加快改革开放步伐”的重要性。

民生证券(Minsheng Securities)首席经济学家邱晓华认为，从现阶段看，无论是用电量、运输量、货币供应量的增加，还是投资、消费、出口和企业利润的变化，都没有迹象表明经济已经真正企稳回升，经济下行压力仍然较大，尚未见底。不过，在一系列稳健增长政策的大力支持下，市场有望向积极方向转变，预计第二季度经济可能会企稳。

民生证券研究所执行所长关庆友认为，从“高度重视经济下行压力”的信号来看，4月份的政治局会议可能成为宏观管理从“供给收缩”到“需求扩张”的重要分水岭。目前，货币宽松政策远未结束，只是在下半年。