蓝思科技定增玄机

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本报记者何小青在广州报道

6月2日，在该公司上市前不到三个月，兰斯科技(300433，分享它)(300433.sz)迅速抛出了超过60亿元人民币的巨额再融资。此前，该公司刚刚于3月18日登陆创业板，根据其22.99元/股的发行价，该公司的初始筹资金额接近15.4亿元。

但是，与公司的再融资规模相比，这个规模只能算是“小巫见大巫”。那么，为什么兰斯科技能在这么短的时间内开始大规模再融资呢？

同日，《21世纪经济报道》记者致电兰斯科技证券部，但电话始终无人接听。对此，西南证券的一位投资银行家(600369，古巴)透露了一个秘密。

“现在，二级市场正在蓬勃发展。固定收益市场也是如此，市场需要大量资金。因此，只要有好的项目，上市公司就不会担心筹资。此外，根据现行政策，只要公司以前筹集的资金已经用完，就可以开始再融资。现在，许多初创公司在披露招股说明书时已经提到，如果他们的投资项目是用自己的资金预先投资的，那么在最初推出后可以更换。该公司此举是为了充分利用这一政策，这是可以理解的。”消息来源称。

4月3日，兰斯科技发出《关于将预投融资项目自筹资金置换为募集资金的通知》，称截至2015年3月9日，公司预投融资项目实际自筹资金金额为242，404.15万元，公司用募集资金150，638.28万元置换前期已投入两个融资项目的自筹资金。其中，中小型触摸功能玻璃面板技术改造项目和大型触摸功能玻璃面板建设项目分别替代73846.97万元和76791.31万元。

然而，从公司披露的募集资金使用情况来看，作为两大ipo项目之一的大型触摸功能玻璃面板建设项目的前景并不如招股说明书所描述的那样好，甚至出现了超过1亿元的巨额亏损。

在二级市场上，兰斯科技在上午以每日最高限价开盘后，出现涨跌，最低值跌至139.60元，全天涨幅为8.28%。截至年底，该公司股票收盘价为140.00元，相应的总市值仍高达942.2亿元。

34亿赌蓝宝石

根据兰斯科技当天披露的增资计划，兰斯科技此次募集资金总额不超过60.26亿元，拟用于蓝宝石生产和智能终端应用项目、3d曲面玻璃生产项目及补充营运资金。

其中，蓝宝石生产和智能终端应用项目计划筹资34.02亿元，占56.46%。据该公司称，该项目的建设期为两年。投产后，预计年销售收入为67.8亿元，预计年净利润为11.16亿元。

另一个筹资项目，3d曲面玻璃，计划投资16.24亿元，建设期为一年。全面投产后，预计年销售收入为20.09亿元，预计年净利润为6.8亿元。剩下的10亿元用于补充公司的营运资金。

对此，华创证券分析师华忠伟表示，未来十年，蓝宝石将成为消费电子领域的盖玻片主流技术。

“在接下来的三年里，蓝宝石产业将增长超过空.的5倍”华中卫预言。“苹果整合蓝宝石产业链的上下游将导致未来蓝宝石供应的集中，蓝宝石供应方面也将出现寡头。”

据华中伟介绍，目前公司手机摄像头的玻璃罩价格为1-2元/件，蓝宝石罩的价格为6-7元/件，这意味着如果用蓝宝石罩代替玻璃罩，公司的手机罩收入将增加3-5倍空房。

最初的项目损失了1亿多元

值得一提的是，在公司的前两个融资项目中，自公司的大尺寸触摸功能玻璃面板建设项目完成以来，亏损不断。

根据公司披露的上一次募集资金投资项目实现效果对比表，2013年和2014年至2015年1月4日，项目分别损失68900元、9701.37万元和1285.2万元，累计损失超过1亿元，达到10993.46万元。

据《21世纪经济报道》记者调查，早在公司上市之初，公司就对项目前景相当乐观。项目100%投产后，预计年销售收入将增加400万元，利润总额为9.18亿元。净利润为68823.2万元；项目税后财务内部收益率为42.59%，税后投资回收期为3.95年(静态，含1.5年建设期)。

然而，最新进展显示，截至今年4月底，公司大尺寸触摸功能玻璃面板项目的累计产能利用率仅达到39.19%，远低于公司最初预计的满负荷生产。

对此，公司表示，公司的大型触摸功能玻璃面板建设项目已于2015年4月1日全部达到预定使用状态。但是，由于部分平板电脑被大屏幕手机取代，平板电脑市场需求下降，平板电脑防护玻璃订单低于预期，导致大尺寸触摸功能玻璃面板产能利用率不饱和，项目产生的效益没有达到预期。

此前，该公司还在4月25日宣布，已大幅调整了最初的筹资项目。兰斯科技表示，根据对目前和未来大尺寸面板产品生产能力的分析，以及平板电脑、笔记本电脑和平板电视等大尺寸面板应用的发展，预计下游客户对大尺寸面板的新需求将低于此前的预期。因此，公司计划将大型触摸功能玻璃面板建设项目的总投资从184629.31万元调整为104763.56万元，大幅降低近8亿元至79865.75万元。(彭华轩主编)