老铁：携程去哪儿的合并为何会走向破裂

本篇文章1131字，读完约3分钟

废铁

昨天，携程和收购狗血的故事变得越来越令人困惑:第一，6月1日去哪里发文件，说拒绝了携程的收购要约；随后携程在3日回应称，在哪里“积极联系携程投资”。

双方的公关团队为谁愿意购买做了很大努力，但有一点是肯定的:双方确实接触并认真讨论了合并事宜。那么，他们合作破裂的原因是什么？

自Qunar.com从旅游搜索进入在线旅行社行业以来，其业务越来越接近携程。在线旅游网站的特点是用户对该平台的认可只停留在工具酒店、购票和预订上。换句话说，在线旅游网站更像是一个工具，而不是一个有血有肉的个性化产品。这意味着旅游网站的用户粘性相对较低。

因此，携程、鳄龙、去哪儿等ota网站争夺市场最常用的手段基本上是网下酒店预订、空航空机票合作、一些高质量景点的机票等。

正是这个酒店和机票构筑了平台的竞争壁垒，但是过度的竞争也带来了新的问题:同一个酒店同时在几个平台上销售房间，平台为了争夺用户只能打一场大的价格战，这可能会陷入“平台补贴房价——更多的用户迫使酒店给平台更低的价格”的恶性循环。

作为一个企业，如果两个竞争对手都能以这种方式合并，恶性循环带来的运营成本就可以降低。然而，由于业务的高度重叠，合并后，被合并方的业务和产品运营将失去独立性，成为被合并方的附庸。这显然是你无论走到哪里都不想看到的结果。

回顾58与Jiji.com之前的合并，虽然双方的商业模式相当相似，但在合并之前，58主要是把58推回家，而市场的主要资产都流向了市场。合并后，空.有了独立的发展优酷和土豆更为明显:它们都是视频网站，土豆在合并前专注于ugc业务。从这个角度来看，在业务和用户高度重叠的情况下，我们谈论合作的成功率非常低。

当去哪儿宣布拒绝携程的合并时，它也宣布已经从银湖和其他机构获得了总计5亿美元的投资。言外之意显而易见:我既富有又美丽，我不会轻易被五桶米压垮。

由于在线旅游行业对线下资源的严重依赖，整个在线旅游网站对资金链的要求极高，这可以解释为什么各大平台的财务报告显示用户数量和交易量在不断上升，但同时却陷入巨额亏损。

在线旅行社网站的用户粘度往往不高，这意味着用户量往往难以构成平台的绝对竞争力，任何平台都完全有可能在资金充足的前提下实现反击——方法其实很简单:做好客户服务，做好用户补贴，打好价格战，以价格优势夺回用户。这也是基于工具的互联网公司的最大缺点，用户过于依赖平台价格。

因此，尽管携程和去哪儿正在打一场激烈的口水战，但双方都可能希望仔细反思自己的商业模式。对于整个在线旅游业来说，如何通过烧钱来建立自己的竞争力才是真正的核心问题。

至于双方将来是否会合并，决定权绝对不在各自的公关部门甚至管理层手中，而是在他们背后的资本手中。

(作者是金融专栏作家)