蓝筹正在接管市场 5000点上容易“急跌慢涨”

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牛市的一个主要特征是“慢牛市”，即大幅下跌，缓慢上涨，这更符合市场和管理层的预期。从风格的角度来看，蓝筹股更有可能向上传递

上周(6月1日至6月5日)，冲击非常严重，盘中跳水成为常态。受周四盘中反转的推动，上证综指周五一举突破5000点大关。这也是七年来首次达到5000点。上证综指一度上涨逾2%，最终收于5023.10点，创下89个月来的新高。蓝筹股周期性全面爆发，金融股全天低迷。

经过20多个月的上涨，再加上杠杆作用，市场现在处于极其不稳定的状态，并且通常会出现巨大的盘中震荡。

中欧基金曹剑飞表示，尽管经济尚未企稳，但市场风险偏好仍在继续增加，因此市场很难做出大的调整。经过今年的大幅上涨，特别是创业板的估值相对较贵，在这种情况下出现震荡盘整或回调是正常的，但并不影响上升趋势。

与此同时，一位私募基金人士表示，最近，市场基金已逐渐从主题股转向蓝筹股。事实上，有早期迹象，“5？28英寸的暴跌实际上是市场风格开始改变的一个明显迹象。市场一致认为，标的股票被高估了，而且存在一个大泡沫。没人能说这种情况会持续多久。对于一些稳定的机构来说，改变头寸和交换股份是理性的行为。随着此类机构行为的增加，市场冲击的频率自然会增加。

从市场的总体趋势来看，一些投资者担心牛市已经结束还为时过早。在最近频繁的市场冲击下，a股牛市能持续吗？

汇丰金鑫基金经理邱东荣认为，周四市场波动很大，但新闻中没有空的特别利润。市场面临5000点关口和此前大幅上涨后的正常波动，因此我们对市场后续表现仍持乐观态度。

海富通基金表示，目前市场已经到了关键的整数点，市场在这个位置波动是很正常的。目前，现货市场仍将波动并获得动力，但牛市模式将保持不变。短暂休息后别忘了上车。个股严重分化，资金明显流入价值蓝筹股，风格转变开始出现。创业板中前期被大量炒作的标的股票、高价次级新股和伪成长股已经进入调整阶段或成为高概率事件。

博塞拉基金还表示，在牛市中，股指调整后的反弹概率较高，而后续深度调整的概率较小。短期而言，市场可能表现出高波动性，长期而言，市场有望表现出缓慢的牛市模式。

简而言之，牛市的一个主要特征是急剧下降和缓慢上升。只有如此急剧的下跌，才会对个股产生更大的杀伤力。面对5000点关口和前期大幅上涨后的正常震荡，波动上升的“慢牛市”更符合市场和管理层的预期。

汇丰金鑫:市场触及5000点的新高

根据汇丰金鑫基金的数据，a股市场在6月4日剧烈波动，但此前表现不佳的银行类股逆势上涨了近4%。汇丰金鑫大盘股基金经理邱东荣认为，周四市场波动较大，但新闻中没有空的特别盈利，但市场正面临5000点关口和此前大幅上涨后的正常波动。

我们认为，目前波动上升的“慢牛”市场更符合市场和管理层的预期，我们对市场的后续表现仍持乐观态度。尤其是在ipo认购基金将于周五回归后，预计将继续推动市场升至新高。

对于市场前景:经过市场动荡和调整，总体上升趋势预计将保持不变。在混业经营改革、利率市场化风险释放、前期相对滞胀、估值诱人的背景下，银行业因其突出的配置价值，有望成为下一阶段的主导行业。

海富通:短暂休息后，别忘了再上车

海富通基金表示，从市场情况看，个股分化严重，资金明显流入蓝筹股，风格转换开始出现。创业板中前期被大量炒作的标的股票、高价位次级新股和伪成长型股票，已被分阶段调整或成为高概率事件。当前a股市场牛市的起点是房地产牛市结束所带来的经济增长率、资本利率、政府需求和资产配置的变化。房地产牛市结束后，经济增长率持续低迷，货币政策持续宽松，利率持续下降，资产配置趋向股市。同时，政府充分意识到以债务融资为核心的原有融资体系已经达到极限，只有股权融资才能解决高杠杆率和刺激创新的目的，政府对股票市场的态度已经转变为关心。

目前，虽然市场较去年大幅上涨，但上述因素并未发生实质性变化，股市在经济转型中的历史使命还远未完成，股市的财富效应正在吸引越来越多的投资者增加股票配置，因此判断牛市还远未结束。目前，现货市场仍将波动并获得动力，但牛市模式将保持不变。短暂休息后别忘了上车。那些有着广阔发展前景的空、伟大的管理决心和高度执行力的成长型公司的后续行动仍然是关注的焦点。

博塞拉基金:预计将呈现缓慢的牛市模式

博塞拉基金表示，a股市场出现了一定程度的回调，特别是上周四上证综指下跌逾6%，但我们认为，市场的整体价值因素没有太大变化。我们仍然保持对市场前景的乐观判断，即之前的调整不会影响整体上升趋势。从历史经验来看，在牛市中，股指调整后的反弹概率较高，随后的深度调整概率较低。短期而言，市场可能表现出高波动性，长期而言，市场有望表现出缓慢的牛市模式。

光大保诚:震荡格局继续聚焦蓝筹股和军工行业

光大保诚基金表示，国有企业改革有望成为下一个值得关注的话题。当趋势没有明显变化时，投资者不会轻易改变方向；分阶段引领市场的投资者的投资特征将随着新基金的进入而不断进一步强化已经产生趋势的风格和方向。该部门可以主要关注:军事工业和核电的机会；你可以关注大型金融部门补偿性增长的机会，然后等待反弹。从风格的角度来看，蓝筹股更有可能向上传递。国有企业改革一直是重中之重，其次是新能源汽车和ppp的概念。“一带一路”的相关股票也建议密切关注。■