港股仍有望重拾升轨

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香港股市上周继续走弱，此前快速上涨的香港创业板指数也跟随高位调整，未能幸免，整体市场气氛显示不作为。此外，月度期货指数恒生指数(Hang Seng Index)最近连续几个交易日低于200点，本周一一度跌至27000点以下，这表明市场短期内仍缺乏信心。恒生四大指数中，房地产和金融指数走势相对稳定，为市场带来支撑，但公用事业指数和工商指数大幅下跌，主要原因是近期香港经济数据不佳，以及主管部门复牌表现疲弱，均给市场带来负面压力。

另一方面，a股市场最近依然强劲，上证综指上周终于达到5000点大关。如果这一点的水平能在短期内保持稳定，市场前景就充满了空.的想象因此，衡量两个股市溢价情况的恒生a股溢价指数上周一从125点的平台反弹，截至上周五攀升至136点。周一，两地的价格差距再次拉大。

周一在香港股市，蓝筹股涨跌互现，中国金融股领涨，而消费类股，尤其是奶制品股，大幅下跌。恒生指数早盘低开，最低达到27，060点，随后随内地股市反弹，最终收于27，316点，上涨56点，涨幅0.21%，成交额1，511亿港元。国有企业指数收于14114点，上涨199点，涨幅1.43%。

从“港股通”股票近五个交易日的市场表现来看，由于港股整体走弱，港股通股票呈现多跌少升的格局，只有40只股票上涨，232只股票下跌。在强劲的股票中，中国航空公司空股票表现突出，中国南方航空公司和中国东方航空公司h股的累计涨幅约为9%。然而，澳门博彩业的股票在前一时期表现疲软，最近显示出资本流入的迹象，永利澳门和米高梅中国的股票反弹了约5%。在弱势股中，印稿房地产和印稿金融领跌，累计跌幅分别达到38.63%和25.08%；此外，阿里健康等前期表现强劲的股票也进行了一定程度的调整。

香港股市从4月至5月大幅上涨，在27200点至28500点之间波动，趋势已经减弱。自6月进入第二周以来，恒生指数一再试图支撑27，000点，区间底部的27，200点一再下跌。然而，虽然市场的窄幅波动缺乏明显的方向性，但香港的权证市场最近一直很活跃。上周认股权证的日均成交量在第二周仍保持在300亿港元以上，反映出市场参与者倾向于通过认股权证的杠杆效应捕捉标的资产的短期波动。

随着市场的涨跌，投资基础资产将变得更加困难。以香港联合交易所(00388.hk)为例。最近，其股价被整合在20根天线以上的窄幅区间内，每天只有几元波动，回报可能有限。此外，目前每手牌的入场费接近3万港元，相当昂贵。然而，认股权证的最低投资金额相对较小，根据每股认股权证的价格可以低至数百或数千，也可以参与一些高价股票，如香港证券交易所。如果同样数量或部分资金被放在认股权证上，相关的杠杆效应将有机会扩大潜在利润。当然，如果你看错了市场，损失会数倍于此，甚至所有的资金都会损失。市场参与者应该注意风险。

在参与权证交易之前，有必要对标的资产建立看涨或看涨的空状态。如果预计市场或个人标的资产将在当天上涨，你可以关注相关认股权证以捕捉上涨趋势；相反，如果市场或标的资产有所调整，空可以通过相关的认购证书进行。基础资产不可能配置这个空，看涨期权证书可以在市场低迷时期提供获利机会。然而，由于目前的市场条件既不急剧上升也不急剧下降，短期操作更适合捕捉当天的波动，并且进出迅速。由于是短期交易，持有权证的时间一般不需要太长，所以在这种情况下时间价值的消耗因素相对较小。无论你是通过认购证分享上升趋势，还是通过认购证捕捉下降趋势，你都可以关注短期(大约三至四个月，杠杆率略高)、折扣价或稍微超出价格的条款。

总的来说，恒生指数最近忽视了内地a股的大幅上涨，选择高位窄幅盘整。尽管这将导致市场人气下降，但它也显示出强大的弹性。虽然市场参与者关注恒生指数下方27000点的支撑位，但他们不能忽视收复上升通道的可能性。具体而言，在波动的市场条件下，我们可以适当参与权证等衍生工具，以捕捉相关目标的短期和中期波动。