23省公布2014年GDP 经济开局增长有望强于预期

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据《经济信息日报》统计，截至27日，中国已有23个省(区、市)发布了2014年地方gdp数据。尽管除西藏外，年初设定的所有目标都没有实现，但13个省的国内生产总值年增长率高于前三季度。有专家认为，结合目前一些领先指标的观察，在去年下半年稳增长政策过重的背景下，2015年初中国经济增长可能不会像一些机构预测的那样全面下滑，市场一直期待的存款准备金率下调可能会推迟。需要指出的是，尽管大多数省份尚未公布地方财政预算报告，但增加财政支出以确保稳定增长已成为基本趋势。

许多省份的经济将在年底回升

根据国家统计局公布的数据，过去四个季度国内生产总值的累计同比增长率为7.4%，第三和第四季度的单季度增长率甚至只有7.3%。然而，从公布的当地情况来看，重庆、贵州、西藏、新疆、陕西、湖北、湖南、安徽、广西、广东、宁夏、浙江和河北有13个省(区、市)。去年年底经济增长加快，天津、江西、山东、四川、北京和上海的经济也出现增长。

浙江就是一个很典型的例子。去年第一季度，全省经济增长7%，上半年增长7.2%，前三季度增长7.4%，全年增长7.6%。国内生产总值增速明显呈现逐季度回升的趋势，国内生产总值达到40153万亿元，成为中国第四个突破4万亿元大关的省份。浙江大学金融学院教授王维安表示，浙江省中小企业的转型升级、省委、省政府为消除产能过剩、控制环境而进行的建设，使得浙江的gdp增速低于以前，浙江经济在全国调整之前，增速自然会先降下来。因此，2014年前两个季度浙江经济增长水平低于全国水平，然后缓慢回升。但是现在和将来，我们不能简单地用gdp来评价浙江的经济发展，还应该看到其内部结构的变化。接下来，浙江将大力发展高端制造业和服务业。

另一个例子是河北。受产能过剩和大气控制的影响，2014年第一季度全省gdp增速仅为4.2%，全国31个省(区、市)排名倒数第二，与年初设定的8%的增长目标相差近一半。然而，随着京津冀快速列车的整合，经济增速逐季度加快，上半年达到5.8%，前三季度达到6.2%，全年达到6.5%。在今年全省政府工作报告中，推进京津冀协调发展，开创区域合作新局面将被列为2014年政府工作的六个方面之一。河北省省长张表示，河北将抓住机遇，积极整合，全面对接，在京津冀协调发展中努力加快河北崛起。

国泰君安证券董事总经理任泽平认为，去年底多省经济的复苏也可能与政府自下而上的增持有关。他说，从去年12月到今年1月，基础设施项目和贷款审批明显加快，政策效应将逐步显现。

前景中新的增长点正在出现

年初，市场对今年的经济增长持悲观态度，尤其是认为第一季度的经济数据可能会全面下滑。然而，根据当地1月份的发展和一些领先指标，年初的情况似乎好于人们的预期。汇丰(HSBC)中国制造业采购经理人指数(PMI)1月份发布的初始值为49.8，高于此前市场预期的49.5，也高于去年12月份的最终值49.6。CICC评论称，汇丰pmi在2015年第一个月显示出稳定的迹象。

任泽平表示，1月份的其他高频数据喜忧参半，这与汇丰pmi初始值的趋势基本一致。预计一季度国内生产总值同比增长7.1%，全年经济运行平稳。交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟认为，2015年，中国经济三驾马车可能会上升、稳定和下降。尽管出口略有反弹，消费保持稳定，但投资增长率的下降仍将减缓经济增长。2015年国内生产总值同比增长率将略低于2014年，2014年预计为7.2%左右。

为什么市场之前被认为是悲观的？北京大学经济研究所常务副所长苏建向《经济参考报》记者解释说，在分析短期宏观经济形势时，人们往往只关注需求而不关注供给，这也是宏观经济分析中一种传统或常用的方法。然而，在短期宏观经济分析中，如果考虑供给，中国2015年的经济形势可能不像想象的那样悲观。因为尽管需求在2015年可能会萎缩，但供给方面面临两个良性因素:一是中共十八届三中全会以来，中国启动了一系列改革，改革措施带来的红利将在2015年慢慢发挥作用；其次，自2014年6月以来，国际油价持续下跌。“这对中国企业来说是个好消息。根据我们的宏观经济研究小组，如果油价下跌40%，总生产成本将减少1个百分点。”

清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵表示，中国经济正处于深度调整时期。这一调整的关键点是，旧的增长点逐渐淡出，而新的增长点正在逐步形成。调整期的一个重要现象是，各种新的增长点不断出现，这些新的增长点不能像过去那样在统计中得到充分反映。例如，各种服务行业和新格式难以纳入统计范围并进行全面计算；新的商业形式，包括电子商务，正在影响各种传统的商业模式。这种新旧交替会产生一个非常有趣的现象，即观察者经常会有盲人触摸图像的困境，而传统产业的衰落会带来过于悲观的预测。

李克强总理在达沃斯的讲话为中国经济指明了新的增长方向。民生证券研究所执行主任关庆友表示，总理给出了两条最重要的线索:改造传统引擎和创造创新引擎。改造传统引擎的重点是扩大公共产品和服务的供应。中国仍有大量的基础设施建设和公共服务体系。至于建立创新引擎，纵观李克强总理上任以来的讲话，几乎每次他都提到放松管制。放松管制是为了放松企业家精神，激活中小企业和私营部门的增长引擎，以取代房地产和传统制造业留下的空缺陷。

增加财政支出，确保稳定增长

当然，即使一些地区的经济形势好于预期，我们也不能否认2015年的经济下行压力。从密集的省级会议来看，各省(区、市)都普遍下调了今年的gdp增长目标。下调的原因正如《北京政府工作报告》所述。在今年新常态下，经济发展压力不小，应该留有一定的空空间进行缓解和调整。“2014年，国内生产总值增长率创下24年来的新低，经济下行压力持续不减。总体而言，中国当前经济形势严峻，结构性问题没有得到实质性改善，金融体系风险突出。大力推进改革是实现经济又好又快发展的根本方针。”中国宏观经济信息网研究部研究员金说。

在这种背景下，作为今年经济工作的首要任务，从中央到地方，我们将牢牢把握第一年的平稳增长，各级财政支出将普遍扩大。据《经济参考报》记者报道，虽然大多数省份尚未公布地方财政预算报告，但地方政府增加财政支出以确保稳定增长是一个基本趋势。2015年，在复杂多变的国内外经济环境下，许多省份一方面继续推进结构性减税，另一方面进一步扩大财政支出。2015年，财政赤字增加，财政支出进一步增加，特别是对重点领域和薄弱环节的支持。以北京为例，2015年全市公共预算总收入预计为4310亿元，同比增长7%以上。按照新标准，全市一般公共预算收入预计为4513.5亿元，增长12.1%。2015年公共预算支出4731.4亿元，增长14.9%。支出增长远远高于收入增长。“财政支出受到财政资源的制约，支出相对不足实际上会加大经济下行压力。”光大证券首席经济学家许高表示:“当经济下滑时，反周期的财政政策应该更加积极，应该增加支出以创造需求，从而稳定经济增长。”

在财政政策发挥作用的同时，货币政策也在发挥作用。在连续14次“缺席”公开市场操作后，央行22日连续7天进行了500亿元人民币的反向回购操作，并继续增加前期到期的中期贷款额度。然而，自今年初以来，市场一直预期下调存款准备金率，甚至存款和贷款利率，但行动缓慢。国有资产监督管理委员会研究中心研究员胡痴表示，从“稳定增长”的角度来看，在保持宏观政策连续性和稳定性的前提下，采取一定程度和某种形式的宽松措施是可能的。但是，从本届政府执政以来的思路来看，以前的“漫灌”方式不应该使用，而应该采用更具方向性的调控，这不仅控制了调控总量，而且提高了调控精度。最近，央行继续进行期限约为2800亿元人民币的mlf，主要是对中信银行、上海浦东发展银行等股份制银行的“一对一”融资。预计央行将继续坚持定向调控的思路，运用多种组合工具把握“合理充裕”的规模，不断加强流动性管理。