光明乳业混改：与战投RRJ启动合资公司 最快3年内IPO

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最近，在2015年上海“两会”期间，国有企业混合所有制改革成为一个重要话题。记者了解到，此时，光明乳业公司的子公司荷斯坦畜牧业与战略投资者rrjcapitalltd(以下简称rrj)的合资企业正式启动。

光明乳业发言人昨日(1月27日)在接受记者采访时表示，该合资公司不仅专注于之前达成的奶源建设，还拓展了乳品业的相关产业链，并不排除向其他公司供应其相关产品。

此外，荷斯坦畜牧业也重申了其ipo计划。双方同意尽最大努力使荷斯坦畜牧业在合资公司成立后的3个完整财年内开始ipo工作，或在合资公司成立后的5个完整财年内实现合格的ipo。

加上上游奶源布局

记者注意到，2014年11月27日，光明乳业的子公司荷斯坦畜牧有限公司与rrj的全资子公司chatsworthassetholdingltd正式签署了上海光明荷斯坦畜牧有限公司增资协议..

根据协议，合资公司将包括荷斯坦畜牧业的所有奶牛场和其他牧场相关业务(包括荷斯坦畜牧业主办的上海奶牛养殖中心的股权)，以及所有在建和规划中的奶牛场。增资完成后，光明乳业持有荷斯坦畜牧业所有现有资产的55%的股权，增资方rrj的全资子公司chatsworthassetholdingltd持有45%的股权，相当于15.25亿元人民币。

数据显示，荷斯坦畜牧业成立于2003年，包括四项核心业务:牧场管理、奶牛专用饲料、奶牛冷冻精液、胚胎和奶牛专用耗材。2011年至2013年，荷斯坦畜牧业业务收入年均复合增长率约为26%，而2013年业务收入接近10亿元。

根据该计划，荷斯坦畜牧业计划在未来3至5年内大幅扩大规模。牧场数量将从现在的12个增加到未来的20多个，个体牧场的规模将进一步扩大。

“现在合资公司已经正式启动了。公司不仅专注于上游牧场的建设，还拓展了与水产养殖相关的产业链业务，包括饲料和冻精。”上述发言人说:“以前荷斯坦畜牧业的大部分业务是牧场管理，其他领域涉及较少，现在需要扩大。”

此外，光明还表示，荷斯坦畜牧业产业链的产品在一定条件下不仅会供应给光明乳业，还会供应给其他公司。

值得注意的是，光明乳业和rrj同意尽最大努力使荷斯坦畜牧业在合资公司成立后的3个完整财年内开始ipo工作，或在合资公司成立后的5个完整财年内实现合格ipo。

适应发展混合所有制

记者注意到，光明乳业与rrj的合资是在上海“两会”期间开始的，国有企业混合所有制改革也成为一个关键问题。光明乳业表示，引进国际战略投资者也是适应混合所有制发展和支持国际化战略的需要。

上海市副市长周波昨天上午在上海市第十四届人民代表大会第三次会议的专题讨论中表示，上海市国有企业混合所有制改革应主要通过上市公司来实现，因为上市公司的公允价值相对简单。

“上海的各种产业基金，包括vc和pe，有超过700亿元的不完全统计数据，所以它们不是坏钱。上海希望引进真正的战略投资者，而不是普通的工业投资者，也不是普通的金融投资者。”周勃说道。

事实上，国际战略投资者通常在国内企业扩大奶源的过程中发挥重要作用。

不久前，北美(002570，sz)宣布，战略投资者恒天然的引进获得了商务部的批准，其主要职能是探索在中国共同投资建设牧场。在此之前，2013年9月，现代畜牧业(01117，hk)还引进了美国的战略投资者kkr，以建立奶源。后者在2014年出售了现代畜牧业的剩余股份。

中国食品商业研究院研究员朱在接受记者采访时说，随着中国对原料奶需求的不断增长，牛奶来源的地位越来越受到关注。“对于中国企业来说，未来企业间的差异化竞争体现在牛奶来源上。控制更多的牛奶来源意味着竞争更有优势，而那些获得牛奶来源的人拥有市场。”